Финансовый анализ компании «ЭЛ5-Энерго» за 2023 год
Данные по финансам российской энергетической фирмы «ЭЛ5-Энерго» за 2023 год по Международным стандартам финансовой отчетности (МСФО) оказались ниже прогнозов аналитиков из инвестиционного банка «СберИнвестиции». Выручка возросла на 20,5% (достигнув 60,8 миллиардов рублей), скорректированный показатель EBITDA увеличился на 29,4% (до 12,4 миллиардов рублей). Скорректированная чистая прибыль составила 5 миллиардов рублей, а чистый долг снизился на 2% по сравнению с предыдущим годом. Кроме того, в четвертом квартале 2023 года компании удалось добиться прибыли: прирост составил 12% по сравнению с предыдущим кварталом, достигнув 29 миллиардов рублей.
Эксперты рынка считают, что утвержденные финансовые цифры поддержали расширение мощностей компании. Как в последнем квартале, так и за весь 2023 год, результаты были зависимы от начала доходов от мощности, особенно после того, как Кольская ветряная электростанция начала полноценное производство. Кроме того, увеличение регулируемых тарифов и рыночных цен на электроэнергию и мощность оказали позитивное влияние на выручку.
Аналитики объяснили, что скорректированная чистая прибыль соответствовала ожиданиям, но другие показатели, такие как EBITDA, свободный денежный поток и объем долга, оказались хуже, чем было предсказано.
Важным фактором стало увеличение инвестиций и долга компании при снижении притока денежных средств. Во второй половине 2023 года инвестиции возросли в 3,5 раза по сравнению с тем же периодом 2022 года. Эксперты отметили, что это оказало давление на свободный денежный поток, который составил всего лишь 0,5 миллиарда рублей, в то время как ожидалось 3,7 миллиарда рублей. Тем временем, чистый долг в четвертом квартале вырос на 12% по сравнению с третьим кварталом, несмотря на ожидания его сокращения.
Совет директоров рекомендовал отказаться от выплаты дивидендов за 2023 год, сосредоточившись на понижении долговой нагрузки. «Показатель "чистый долг/ EBITDA" в компании снизился с 3,2 до 2,4 за год, однако оставался выше отраслевого среднего уровня, приблизительно 0,2», - уточнили аналитики.
Если акции компании росли перед собранием по дивидендам, то отсутствие выплат сильно разочаровало инвесторов. Рынок реагировал на это отрицательно: в среду, 3 апреля, котировки упали на 4%.
«Суммируя, мы оцениваем результаты негативно из-за расхождения с нашими прогнозами. Продолжаем рекомендацию "Продавать" из-за высоких мультипликаторов и отсутствия дивидендов в среднесрочной перспективе», - заключили в «СберИнвестициях».
