Минэкономики понизило прогноз роста ВВП и ожидает замедление инфляции к 2026 году

Министерство экономики обновило свой макропрогноз на период с 2026 по 2028 годы, сделав параметры более "консервативными" из-за неожиданного замедления экономики. Прогнозируемый рост ВВП сократился с 2,5% до 1% в текущем году и с 2,4% до 1,3% в 2026 году. Благодаря сокращению бюджетного импульса, Министерство ожидает ускоренного снижения инфляции до 6,8% к концу 2025 года и до 4% в 2026 году, несмотря на возможные последствия повышения НДС. Однако такое предположение вызывает сомнения, поскольку Центробанк рассчитывает на увеличение предложения, чего не отражено в прогнозе Минэкономики.

Министерство экономики представило правительству обновленный прогноз социально-экономического развития на 2026–2028 годы, внесенный значительными изменениями по сравнению с прежними оценками, составленными в апреле. Этот прогноз послужит основой для федерального бюджета, который будет обсуждаться на совещании правительства сегодня.

Обновленный прогноз, который считается Минэкономикой наиболее вероятным, стал более консервативным из-за существенного замедления экономики по сравнению с предыдущей версией.

Годовой рост ВВП значительно снижен: до 1% в текущем году (вместо ожидаемых 2,5% в апреле) и до 1,3% в 2026 году (вместо 2,4%).

В результате пересмотра оценок, прогноз Минэкономики стал ближе к оценкам Центробанка, который прогнозирует рост ВВП в 2025 году от 1% до 2% и от 0,5% до 1,5% в 2026 году.

Ожидается, что темпы роста инвестиций в текущем году составят 1,7%, но оценки на 2026 год снижены до -0,5% (вместо роста на 3% в апрельской версии). Представитель Минэкономики объяснил это "высокой базой последних лет", общим замедлением экономики под воздействием жесткой денежно-кредитной политики.

При ослаблении инвестиционной активности, согласно представителю Министерства Экономического Развития, ключевой вклад в позитивные тенденции роста ВВП вносят потребление (потребительский спрос также снизится, но останется в плюсе) и чистый экспорт.

Таким образом, улучшились прогнозы по профициту торговли товарами — до $106,9 миллиарда на текущий год (в сравнении с апрельскими $86,8 миллиарда) и до $123 миллиарда (по сравнению с $107,6 миллиарда). По мнению экспертов из Министерства Экономики, за счет укрепления торгового баланса ожидается также укрепление рубля (прогноз среднегодового курса на 2025 год корректируется до 86,1 рубля за доллар вместо прежних 94,3) при общей тенденции ослабления российской валюты (средний курс на 2026 год — 92,2). Важным индикатором для бюджета являются цены на нефть, которые также подверглись изменениям. Прогноз цен на нефть марки Brent на текущий год улучшается (с $68 до $70 за баррель), но ожидается снижение на 2026–2027 годы (с $72 до $70 за баррель).

Параллельно наблюдается более быстрое, чем ожидалось, замедление темпов инфляции — к концу текущего года ожидается уровень 6,8% (вместо 7,6%), в следующем году ожидается достижение целевого уровня в 4%.

Ослаблению инфляции способствовать должно сокращение бюджетного импульса и дефицита, которые Центробанк неоднократно называл факторами, способствующими инфляции — особенно после резкого увеличения расходов в конце 2024 и начале 2025 года.

Как отмечают в ведомстве, в прогнозе учтены нововведения в налоговой сфере, включая повышение НДС с 20% до 22%. По словам представителя Министерства Экономического Развития, введение этой меры повлечет за собой разовой эффект, который ощутим на протяжении четвертого квартала текущего года и первого квартала следующего, как это имело место в 2018–2019 годах (с 2019 года ставка НДС выросла с 18% до 20%). Тогда Центробанк предрекал ускорение инфляции из-за повышения ставки НДС на один процентный пункт.

Однако существует определенное расхождение в прогнозах Министерства и Банка России: в основном сценарии Основных направлений денежно-кредитной политики, на котором, как подчеркнул глава Минфина Антон Силуанов, основывалась правительственная программа формирования бюджета, замедление инфляции связывалось с ростом предложения на внутреннем рынке России, опережающим динамику спроса.

Прогноз Министерства экономики не охватывает «передовые» тенденции внутреннего рынка: к 2025 году прогноз роста производства сократился до 1,5% (вместо 2,6%), а в 2026 году он ускорится только до 2,3% (вместо прежних 2,9%). В результате рост как реальных зарплат (на 3,4% в 2025 году и 2,4% в 2026 году), так и реальных доходов (3,8% и 2,1% соответственно) опережает динамику выпуска, а также динамику ВВП, заставляя Центробанк продлить высокие ставки.