Мосбиржа исправит искаженную доходность облигаций с офертой для защиты инвесторов

Новый метод обработки показателей доходности по различным категориям облигаций, применяемый на Московской бирже (MOEX: MOEX), вызвал серьезные искажения в этом показателе для облигаций с офертой. Участники рынка отмечают, что это представляет угрозу для инвесторов, которые основывают свои решения на данных биржи и брокера. С 24 июня биржа собирается внести изменения в раскрытие информации по расчету доходности.

Согласно информации с биржи, новые методы расчета доходности облигаций показали значительное снижение показателей для облигаций с офертой. Например, доходность выпусков облигаций КамАЗа снизилась на 41–67 п. п., а Россельхозбанка — на 19–19,5 п. п. При этом цены на облигации почти не изменились. Данные показывают, что на Московской бирже обращается более 2,4 тыс. выпусков корпоративных облигаций на общую сумму 24,9 трлн руб. при наличии 417 оферт.

Новый подход к расчету создает сложности для определения реальной доходности, в основном для розничных инвесторов. По словам членов Ассоциации владельцев облигаций (АВО), это может негативно сказаться на новичках рынка, ориентирующихся на биржевые показатели. Константин Новик, руководитель направления «Финансовая грамотность» в АВО, предупреждает об угрозе принятия ошибочных решений в инвестициях.

Участники рынка выражают негативное отношение к последствиям новой методики. Алексей Корнев, портфельный управляющий УК «Альфа-Капитал», указывает на увеличение вероятности ошибок из-за необходимости ручного расчета данных. Такое изменение было внесено без должного обсуждения с участниками рынка, что вызвало их недовольство. Инвесторы высказывают претензии к брокерам, требуя прекратить торги, чтобы избежать убытков.

Эксперты рекомендуют инвесторам быть внимательными при работе с облигациями и не полагаться исключительно на биржевые показатели. Владимир Василенко из ИК «Ренессанс Капитал» отмечает необходимость детального изучения документации и параметров инструмента перед принятием решения. Брокерские компании подтверждают, что большинство их клиентов используют биржевые данные для расчета доходности.

Однако для управляющих и страховых компаний, НПФ и банков, которые могут самостоятельно определить показатели, изменения будут менее значимыми. Пересмотр расчета доходности бессрочных облигаций и облигаций с плавающим купоном вызвал поддержку среди брокеров, так как улучшил отображение данных по облигациям с плавающей ставкой.

На бирже в Москве отметили, что продолжают вычислять доходность к оферте и публиковать ее на сайте, однако не все продавцы предоставляют эту информацию конечным клиентам. Начиная с 24 июня, биржа собирается внести изменения в текущие правила. Чтобы пользователи могли видеть "правильную" доходность в одном поле в существующих интерфейсах, то есть доходность к погашению или к оферте, в зависимости от облигации, биржа заменит доходность к погашению, рассчитанную по новой методике, на доходность к оферте, если она имеется,— пояснили представители.

Андрей Ковалев, Виталий Гайдаев