Рост ставки НДС: Слабая реакция рубля и давление на акции

Предполагаемый рост ставки налога на добавленную стоимость, предложенный Министерством Финансов, неизбежно повлияет на финансовый сектор России. Этот эффект будет похож на прием горького лекарства: изначально незначительное, но в перспективе может оказаться благоприятным. Курс рубля по отношению к возможному повышению налога НДС, вероятно, отреагирует неявно и слабо, в то время как рынок акций - более существенно, согласно мнению опрошенных экспертов.

Идея увеличить налоговую ставку с 20% до 22% с 2026 года включена в "бюджетный пакет" вместе с планом федерального бюджета на следующие три года, который министерство финансов представило на рассмотрение правительства в среду. Проект бюджета был утвержден правительством в тот же день. Однако льготная ставка НДС 10% будет сохранена для всех социально важных товаров, таких как продукты, лекарства и товары для детей. Увеличение ставки НДС в значительной степени увеличит доходы федерального бюджета, что будет направлено на вопросы обороны и безопасности.

Предполагаемое повышение налоговой ставки НДС повлияет на финансовый рынок и на экономику в целом через механизм инфляции.

Таким образом, увеличение ставки НДС обычно приводит к замедлению снижения инфляции или даже к ее ускорению на короткой дистанции. Это позволяет сделать выводы о возможном воздействии увеличения НДС на финансовый рынок.

Центральный банк, ответственный за уровень инфляции, уже высказал свое мнение по этому вопросу. По мнению регулятора, предложения министерства финансов по динамике инфляции будут в целом нейтральными.

По мнению эксперта из аналитического управления банка "Зенит" Владимира Евстифеева, влияние увеличения ставки НДС на курс рубля будет скорее косвенным. Например, ускорение инфляции может привести к сохранению повышенного уровня ключевой ставки на более длительное время, что будет положительно сказываться на курсе рубля.

Потенциальное повышение ставки НДС практически не повлияет на курс рубля, так как на него влияют другие факторы, считает главный аналитик Совкомбанка Михаил Васильев. Он предполагает ослабление рубля в четвертом квартале из-за сезонного увеличения спроса на импорт, снижения цен на нефть и уменьшения валютных продаж экспортерами.

Что касается рынка акций, воздействие возможного увеличения ставки НДС на него можно назвать умеренно негативным, согласно аналитикам. В данном случае увеличение налоговой ставки приведет к уменьшению прибыли российских компаний и, вероятно, замедлит снижение ключевой ставки Центробанка. Пока ставка остается высокой, инвесторы предпочтут держать деньги на банковских счетах или в облигациях, а не в акциях. Следовательно, значительного роста на рынке акций можно не ожидать. Важно учитывать, какие именно компании на бирже будут затронуты увеличением ставки НДС. Например, для экспортеров это изменение может остаться незамеченным, в то время как внутренние компании будут вынуждены переносить увеличенные налоги на потребителей.

Однако если рассматривать ситуацию в долгосрочной перспективе, она меняется. Сбалансированный бюджет в среднесрочной перспективе будет дезинфляционным фактором, что позволит Центробанку активнее снижать ставку в следующем году при прочих равных условиях. Улучшение доходов бюджета даст возможность уменьшить дефицит или увеличить расходы, что будет способствовать росту экономики, считает Евстифеев.