Акции золотодобытчиков лидируют на Мосбирже на фоне рекордных цен на золото

Котировки золота достигли новых рекордов, и бумаги компаний горнодобывающего сектора стали драйверами роста российского фондового рынка. За последние три недели акции крупных золотодобытчиков прибавили в стоимости в пределах 12–20%, при этом бумаги «Полюса» неоднократно обновляли исторические максимумы.

21 января акции крупнейших золотодобытчиков возглавили перечень наиболее активных бумаг на Московской бирже. В начале торгов цена акций «Полюса» поднималась до 2 728,4 рубля, что являлось историческим максимумом, прирост составил порядка 3%.

Ценные бумаги ЮГК в отдельные моменты торгов увеличивались на 5%, акции «Селигдара» поднимались до 55 рублей, что стало максимумом с марта 2025 года; дневной рост достигал 10%. К закрытию основной сессии рост большинства бумаг сектора сократился до примерно 1,2–1,5%.

Индекс Московской биржи в тот же день прибавил 1,2%, а с начала года его изменение осталось на уровне около 0,14%. По объёму сделок бумаги золотодобывающих компаний вошли в десятку лидеров: объём по «Селигдару» достиг 4 млрд рублей — максимум с февраля 2025 года, по ЮГК торговый оборот превысил 3 млрд рублей — лучший показатель за последний месяц.

На спот-рынке 21 января котировки золота приблизились к отметке $4,890 за тройскую унцию, что стало новым историческим максимумом. С начала года цена металла выросла примерно на 12%, а с августа 2025 года, когда началась новая волна покупок, стоимость увеличилась почти в полтора раза.

Рост цен на золото связывают с эскалацией геополитических рисков, в том числе с кризисной ситуацией в Иране и напряжённостью в районе Гренландии, а также с опасениями дальнейшего ослабления доллара США. Параллельно у золотодобывающих компаний увеличиваются операционные денежные потоки, что теоретически позволяет наращивать дивидендные выплаты, ускорять погашение долгов и увеличивать инвестиции в проекты.

Поведение котировок отдельных эмитентов сектора остаётся неоднородным. С 2020 года динамика акций «Полюса» в значительной степени повторяет движение цены золота в рублях, при этом аналитики видят у компании резерв роста: по прогнозному мультипликатору P/E на 12 месяцев вперёд текущий дисконт к историческому среднему оценивается примерно в 20–25%.

Рекордные цены на металл позволяют «Полюсу» продолжать финансирование крупного проекта Сухой Лог и поддерживать дивидендную политику: в 2024 году компания выплатила более 2 000 рублей на акцию, за девять месяцев 2025 года выплата составила 107 рублей на акцию.

Для «Селигдара» фактором давления на котировки остаётся долг, часть которого привязана к цене золота, что увеличивает долговую нагрузку компании при изменении рыночных условий. У ЮГК на динамику акций влияют внутренние корпоративные обстоятельства, включая изъятие в 2025 году активов крупнейшего акционера и отсутствие согласованной новой стратегии развития и планов производства.