Банк России в третий раз оставил ключевую ставку на уровне 21%.

Решение Центрального банка было предсказуемо для рынка и экспертов. Ранее заместитель председателя Центрального банка Алексей Заботкин упоминал, что совет директоров ЦБ 21 марта обсудит различные варианты действий со ставкой, приводя аргументы как в пользу повышения, так и снижения показателя. Центральный банк увеличил ставку до текущих 21% в конце октября, повысив ее с уровня 16% в июле.

По мнению Центрального банка, стойкое инфляционное давление уменьшилось не так сильно, как общий индекс потребительских цен, отражая высокий внутренний спрос в экономике. "Текущий рост цен в феврале и начале марта частично сдерживался укреплением рубля с начала года. Годовая инфляция на 17 марта составила 10,2%", - отмечают в Центральном банке.

Некоторые тенденции можно считать положительными: продолжается уменьшение инфляционных ожиданий как у населения, так и у предпринимателей. Это, в том числе, связано с последним укреплением рубля, считают в ЦБ. Уменьшились и долгосрочные ожидания, рассчитываемые из финансовых инструментов. "Однако профессиональные аналитики немного повысили прогнозы по инфляции на 2026 год. В целом инфляционные ожидания остаются на повышенном уровне. Это усиливает инерцию стойкой инфляции", - подчеркивают в Центральном банке.

Тем не менее, Центральный банк ожидает, что в ближайшие месяцы инфляционное давление будет продолжать снижаться. Этому способствует охлаждение кредитования и высокая активность в сбережениях.

В этом разделе обновления все те же, Центробанк стремится к исправлению дисбаланса в росте местной экономики. По данным ЦБ, внутренний спрос по-прежнему остается высоким за счет увеличения доходов населения и расходов государственного бюджета. "Согласно оперативной информации и отзывам компаний, в начале 2025 года эконо...относительно умеренного прогресса по сравнению с последним кварталом 2024 года", - уточняют в ЦБ.

Рынок труда продолжает быть напряженным, уровень безработицы на минимальных уровнях. "Тем не менее, мы наблюдаем уменьшение напряженности. По данным опросов, количество компаний, испытывающих дефицит рабочей силы, продолжает снижаться. Кроме того, идет сокращение спроса на рабочую силу в некоторых отраслях и ее перераспределение в другие секторы", - подчеркивают в Центробанке. Тем не менее, рост зарплат все еще опережает повышение производительности труда, добавляют там.

Однако прогнозы относительно улучшения ситуации обнадеживающие: в Центробанке ожидают, что формирующиеся тенденции в экономическом развитии создают основу для постепенного восстановления экономики к устойчивому росту.

Процентные ставки за последний месяц в основном уменьшились на финансовом рынке, однако их снижение в реальном выражении не так значительно, как отмечают в регуляторе.

"Несмотря на некоторое снижение ставок по вкладам, продолжается высокий приток средств от граждан на текущие счета и срочные вложения. При этом повышение доходов позволяет людям одновременно увеличивать накопления и расходы", - отмечают в Центральном банке.

Кредитная активность на фоне высокой ключевой ставки остается умеренной. "Портфель розничных кредитов банков сокращается с декабря 2024 года. Темпы роста корпоративных займов в целом умеренные, однако их динамику в последние месяцы значительно повлияли повышенные государственные расходы", - сообщили в Центробанке.

В Центробанке утверждают, что риск увеличения инфляции превалирует. Основные угрозы - неравновесный экономический рост, высокие инфляционные предположения и ухудшение внешнеторговых условий.

Таким образом, даже несмотря на замедление инфляции и кредитования, рано расслабляться: инфляционное давление остается значительным. Тем не менее, длительное применение жестких денежно-кредитных условий с высокой ключевой ставкой (которая приносит результаты с опозданием) формирует условия для Центробанка достичь цели в 2026 году. Цель составляет 4%. Для достижения необходимо сохранить жесткие денежно-кредитные условия в течение длительного времени. В 2025 году Центробанк прогнозирует инфляцию на уровне 7-8%.

"Центробанк будет продолжать оценивать темпы и стабильность снижения инфляции и инфляционных ожиданий. Если динамика дезинфляции не обеспечит достижение целей, Центробанк рассмотрит возможность повышения ключевой ставки", - подчеркнули в заявлении Центробанка.

Следующее заседание совета директоров Центробанка, где обсудят уровень ключевой ставки, назначено на 25 апреля.