Нарушения логистики и их последствия
Некоторые российские угледобывающие компании приостановили отгрузки на китайский рынок из‑за удлинившихся сроков доставки и ожиданий повышения котировок. Указанные причины включают нарушения на железной дороге и ухудшение ледовой обстановки в Балтийском регионе.
Цены и маржинальность экспорта
В феврале сходы грузовых поездов затруднили доставку угля в восточном направлении, а усиление льда в Финском заливе осложнило отгрузки из балтийских портов. Эти факторы, а также случаи смерзания угля в вагонах и другие аварии на транспорте создают дополнительные риски для экспортеров и ограничивают возможности быстрой поставки.
Из‑за увеличения вероятности срыва сроков поставки ускоренные контракты становятся рискованными: компании могут нести штрафы перед покупателями и сталкиваться с расходами, связанными с простоем судов. Снижение рентабельности поставщиков энергетического угля усиливает незаинтересованность в заключении новых сделок при неблагоприятной транспортной инфраструктуре.
Влияние ситуации на мировые котировки
На момент обзора партия российского энергетического угля калорийностью 5500 ккал/кг на танкере Panamax (60–80 тыс. тонн дедвейта) предлагается по $90 за тонну на условиях CFR для Китая. В портах вдоль реки Янцзы трейдеры довели цену на уголь этой калорийности до $110 за тонну.
При оценке доходности экспорта энергетического угля калорийностью 6000 ккал/кг из Кузбасса показатели составляют: через порт Восточный — примерно 2,04 тыс. рублей на тонну, через Усть‑Лугу — около 1,7 тыс. рублей на тонну, через Тамань — порядка 1,7 тыс. рублей на тонну. Себестоимость добычи в Кузбассе по энергетическому углю оценивается примерно в 2,6–2,8 тыс. рублей на тонну, что делает текущую доходность недостаточной для покрытия затрат добывающих компаний.
Динамика спроса в Китае
Эскалация военного конфликта на Ближнем Востоке вызвала значительный рост мировых цен на энергетический уголь. Так, австралийский энергетический уголь 6000 ккал/кг в порту Ньюкасл подорожал на споте с $115 до $140 за тонну (FOB). В случае ограничений поставок сжиженного природного газа из региона можно ожидать дальнейшего давления вверх на цены угля в Европе и Азии.
Тем не менее некоторые аналитики оценивают текущее оживление как, вероятно, кратковременное: межсезонный спад и сезонные факторы ожидаются во второй половине марта и могут начать оказывать давление на цены.