Что важно знать о бизнес‑климате и промышленном производстве в начале 2026 года

Январь 2026 — это снижение совокупных оценок делового климата до уровней, сопоставимых с минимумами 2022 года. Текущие оценки спроса и выпуска ослабли, отдельные логистические показатели и взаимодействие с госсектором ухудшились. При этом ценовые ожидания резко снизились: эффект повышения НДС носил разовый характер, а инфляционные опасения сжались.

Опросы промпредприятий зафиксировали:

• падение сводного индекса деловой среды до середины 40‑х пунктов (ниже нейтральной границы 50);
• резкое ухудшение личных оценок делового климата (около середины 30‑х пунктов);
• индекс B2G опустился ниже 50, логистика — в отрицательной зоне;
• индекс PMI в январе — около 49,4 пункта (ниже 50), в зоне сокращения, но лучше декабря.

Статистические данные:

• декабрьский промышленный выпуск сезонно скорректированно вырос примерно на 2,3% к ноябрю и обновил максимум;
• индекс предпринимательской уверенности: спад в добыче, улучшение — в обрабатывающих отраслях; оценка спроса улучшилась (с «минус высоких 20‑х» до «минус высоких 10‑х» процентных пунктов баланса ответов), но оценки роста запасов тоже подросли.

📌 Важно: По данным января 2026 большинство опросных индикаторов остаются в негативной зоне, несмотря на декабрьский рост выпуска. Это означает повышенную волатильность и риск принять краткосрочный всплеск за устойчивый тренд. В планировании опирайтесь на сценарный подход и проверяйте устойчивость сигналов минимум на горизонте 2–3 месяцев.

Декабрь 2025 показал сильный рывок: выпуск вырос на 2,3% м/м (сезонно скорректировано) и достиг исторического максимума. Вклад был неравномерным: значительная часть прироста пришлась на сегменты, где велика доля оборонных производств и связанного с ними госзаказа. Гражданский сегмент — в стагнации со II квартала 2025 года.

Ключевые наблюдения:

• Пик декабря во многом обеспечен внециклическими факторами (закрытие годовых контрактов, освоение бюджетов, форсированный выпуск по отдельным номенклатурам).
• Расширение разрыва между выпуском и спросом чревато наращиванием запасов, что снижает вероятность повторения декабрьской динамики в I квартале 2026.
• Январские опросы фиксируют ослабление текущего спроса и осторожные планы выпуска.

📌 Важно: Декабрьский скачок не гарантирует продолжения тренда. Смотрите состав прироста (гражданское vs оборонное), динамику промышленных заказов и запасов. Если запасы растут быстрее отгрузок, корректируйте планы выпуска.

Для оценки тренда промышленности нужны сочетаемые индикаторы — опросные и фактические. Ни один показатель по отдельности не описывает всю картину.

Кратко по основным группам индикаторов:

• Опросные индексы (деловой климат, личные оценки, B2G/B2B, логистика): оперативная реакция на спрос, издержки и логистику; чувствительны к шокам и ожиданиям.
• PMI (производство): <50 — сжатие производства и занятости; >50 — расширение. Отражает заказы, выпуск, занятость, сроки поставок, запасы.
• Производственный выпуск (факт): подтверждает реальную динамику, но запаздывает.
• Запасы готовой продукции: опережающий индикатор — рост запасов при слабом спросе — риск снижения выпуска.
• Ценовые ожидания и закупочные цены: маржинальность, инфляционные риски, сила переноса издержек в цены.
• Индикаторы логистики и платежной дисциплины: риски цепочек поставок, оборотный капитал, кассовые разрывы.

📌 Важно: Один индикатор — это фрагмент. Сочетайте опросы (настроения) и факты (выпуск, заказы, запасы). Тренд считается устойчивым, если сигналы совпадают минимум два последовательных месяца.

Оценки текущего спроса в январе улучшились относительно конца 2025 года, но остаются в «минусовой» зоне. По отдельным опросам лишь около трети предприятий считают продажи нормальными — минимум с 2008–2009 годов. Параллельно выросла доля предприятий, наращивающих запасы готовой продукции.

Драйверы:

• Сезонные эффекты конца года (отгрузки, закрытие контрактов).
• Высокая доля госзаказа, не полностью коррелирующая с гражданским спросом.
• Логистические перебои, меняющие графики поставок и отгрузок.

Последствия:

• При ускорении роста запасов относительно отгрузок вероятна коррекция выпуска в ближайшие 1–2 квартала.
• Повышенное внимание к портфелю промышленных заказов и управлению складом необходимо уже в феврале–марте.

📌 Важно: Локальное улучшение оценок спроса не означает разворот цикла. Рост запасов — предупреждение: пересмотрите производственные планы, закупки сырья и политику скидок, чтобы избежать избыточной складской нагрузки.

Ценовые ожидания предприятий в январе снизились. Это указывает, что шок от повышения НДС был в основном одноразовым, и бизнес адаптировался к новым ставкам главы 21 НК РФ. Однако две трети компаний сообщают о росте закупочных цен, а значит давление на маржу сохраняется, особенно на фоне умеренного спроса.

Что видим по метрикам:

• Закупочные цены растут быстрее отпускных — компании не могут полностью переложить издержки на цену.
• Доля предприятий, готовых повышать цены продаж, увеличилась (значение индикатора около 58 пунктов).
• Риск сжатия валовой маржи в гражданских сегментах при стагнирующем спросе.

💡 Пример: Производитель металлоизделий с выручкой 1,2 млрд ₽/квартал, маржа валовая 22%. Рост закупочных цен на 5% при возможности повышать отпускные лишь на 2%:

- До: выручка 1,2 млрд ₽; себестоимость 936 млн ₽; валовая прибыль 264 млн ₽.

- После: выручка +2% = 1,224 млрд ₽; себестоимость +5% = 982,8 млн ₽; валовая прибыль = 241,2 млн ₽.

- Сжатие валовой маржи: 22% → 19,7% (−2,3 п. п.). Необходимы меры по экономии и повышению производительности.

⚠️ Предупреждение: Даже одноразовый налоговый шок (НДС) меняет прайсинг и договорную базу. Проверьте контракты на предмет пересмотра цен (ГК РФ, ст. 451 о существенном изменении обстоятельств) и применяйте корректные ставки и вычеты (НК РФ, гл. 21).

📌 Важно: Шок от НДС в целом отыгран, однако риски для маржинальности сохраняются из‑за роста закупочных цен и слабого спроса. Нужны: пересмотр условий закупок, долгосрочные соглашения, хеджирование сырья, бережливое производство.

После провала III квартала 2025 прогнозы занятости и зарплат стабилизировались, но фактическое найм‑восстановление хрупкое. PMI вблизи 50 указывает на слабый импульс занятости. В сегментах, завязанных на госзаказ, сохраняется потребность в кадрах, гражданские отрасли осторожны.

Что наблюдается:

• Лёгкий рост ожиданий по зарплатам на фоне индексации и конкуренции за квалифицированные кадры.
• Сдержанный найм, точечные сокращения, оптимизация графиков.
• Ротация: переток кадров в оборонные цепочки и крупные холдинги.

📌 Важно: Умеренное восстановление занятости недостаточно прочно. Фокус на гибкости трудовых ресурсов, обучении, повышении производительности и механизмах внутреннего аутсорсинга — критичен для прохождения 2026 года.

Инвестиционный климат в начале года умеренно ухудшился: настроения слабее, спрос неопределён, индекс B2G опустился ниже 50 (~49,6). Это означает осторожность к гражданским проектам и смещение к госзаказу, импортозамещению и быстрым окупаемостям.

Риски:

• Налоговая и регуляторная неопределённость (НК РФ; НДС и налоги на прибыль), колебания логистических издержек.
• Доступ к финансированию при повышенных банковских ставках и требованиях к залогу.
• Волатильность валюты — ценовые риски в импортной номенклатуре.

Возможности:

• Автоматизация, энергоэффективность, цифровизация цепочек поставок (быстрый payback 2–3 года).
• Импортозамещение и локализация комплектующих.
• Портфель госзаказа, контракты по 44‑ФЗ и 223‑ФЗ.
• M&A и консолидация.

📌 Важно: Капитал перетекает в проекты с гарантированным спросом и быстрой окупаемостью. Отложите рискованные гражданские CAPEX, усиливайте B2G и эффективность производственных линий.

Основные риски:

• Снижение гражданского спроса на фоне высокой базы и роста запасов.
• Логистические перебои и удорожание доставки.
• Давление на маржу из‑за роста закупочных цен.
• Регуляторная неопределённость и налоговые изменения.
• Ужесточение кредитных условий и рост стоимости капитала.

Основные возможности:

• Рост в сегментах с госзаказом и проектах двойного назначения.
• Инвестиции в цифровизацию, энергоэффективность, автоматизацию.
• Консолидация и M&A в сегментах со слабым балансом.
• Экспортные ниши и локализация цепочек.

Сценарии 2026 (кратко):

• Базовый: PMI колеблется 49–51; гражданское производство — боковик; оборонный спрос поддерживает выпуск; ВВП растёт умеренно.
• Оптимистичный: стабилизация логистики и спроса; PMI >50 устойчиво; снижение запасов; ускорение инвестиций; рост промышленного выпуска и маржи.
• Пессимистичный: PMI <48 на 2–3 мес.; рост запасов >5% кв/кв; падение заказов >10%; сокращение выпуска и капвложений.

📌 Важно: Планирование должно быть сценарным с триггерами: PMI <48; запасы +5% кв/кв; заказы −10%+. Для каждого сценария — предустановленные действия (срез CAPEX, дисконт‑политика, переход на 4‑дневку, ускорение проектов эффективности).

Промышленность обеспечивает значимый вклад в ВВП через прямой выпуск и мультипликаторы цепочек поставок (металлургия, химия, машиностроение, логистика). Декабрьский всплеск улучшил помесячную траекторию, но устойчивость роста зависит от гражданского сегмента.

Если гражданский спрос не восстановится, вклад промышленности в Промышленное ВВП 2026 останется ограниченным, а рост будет обеспечен в основном оборонным сектором. При восстановлении заказов и инвестиций — возможен умеренный рост промышленного ВВП и ускорение экономического роста 2026.

💡 Пример расчёта влияния выпуска на квартальный ВВП (упрощённо)

- Предпосылки: доля промышленности в ВВП — 25%; мультипликатор межотраслевых связей — 1,4.

- Рост промышленного выпуска на 1% кв/кв добавит к ВВП: 0,25 × 1% × 1,4 = 0,35 п. п. к квартальному ВВП (в терминах вклада).

- Если в I кв. выпуск −0,5% из‑за коррекции запасов, вклад: 0,25 × (−0,5%) × 1,4 = −0,175 п. п.

Вывод: краткосрочные скачки важны для месячных метрик, но для устойчивого роста нужен последовательный рост гражданского спроса и инвестиций.

📌 Важно: Месячные всплески слабо меняют годовую траекторию. Для прочного ускорения ВВП необходимы снижение запасов, устойчивый PMI >50 и оживление гражданских инвестиций.

Операционные

• Пересмотрите запасы: внедрите скользящие модели пополнения (rolling forecast 13 недель), ABC/XYZ‑анализ, лимиты на неликвид.
• Оптимизируйте логистику: альтернативные маршруты, мультипулы складов, контроль SLA, страхование рисков.
• Ускорьте производительность: TPM/Lean, цифровые двойники узких мест, OEE‑дашборды, энергоаудит.

Финансовые

• Пересоберите портфель закупок: долгосрочные контракты, формулы цен с сырьевыми индексами, хеджирование.
• Проверьте льготы: инвестиционный вычет, региональные меры поддержки, СПИК, субсидии по 488‑ФЗ о промышленной политике.
• Сценарные бюджеты ликвидности: Base/Down/Severe; кредитные линии; ковенанты и лимиты по оборотному капиталу.

Стратегические

• B2G: развивайте участие в закупках по 44‑ФЗ/223‑ФЗ, но учитывайте рост рисков и требования по исполнению контрактов.
• Экспорт и локализация: ниши в ЕАЭС/дружественных рынках, продукты с высокой добавленной стоимостью.
• M&A: приобретение технологических компетенций и каналов сбыта со скидкой к справедливой стоимости.

Чек‑лист менеджера:

1. Пересчитать прогноз продаж по трём сценариям (±10–20% к базе).
2. Стресс‑тест запасов/ликвидности на 6 месяцев.
3. План снижения затрат на 5–10% без потери производственной мощности (энергоэффективность, выработка/чел‑час, утилизация брака).

📌 Важно: Быстрая адаптация операционной модели и сценарное финансовое планирование — главный фактор устойчивости в 2026. Фиксируйте триггеры и заранее готовьте набор управленческих действий.

Ежемесячно:

• Промышленный выпуск (сезонно скорр.) и индекс предпринимательской уверенности.
• Мониторинг предприятий (опросы деловой активности).
• PMI S&P Global по производству.
• Индексы деловой среды.

Ежеквартально:

• Инвестиционная статистика по основным отраслям.
• Отчёты публичных компаний (выручка, маржа, CAPEX).
• Загрузка мощностей, производительность труда.

Еженедельно/по факту:

• Новости о госзаказах, корректировках налогов и ставок (НК РФ).
• Логистические события (тарифы, ограничения маршрутов, страхование грузов).

Календарные ориентиры:

• Статистика промышленного выпуска — первые две недели месяца.
• Опросы предприятий и PMI — ежемесячно, в первые дни месяца.

Триггеры пересмотра моделей:

• PMI ниже 48 два месяца подряд.
• Рост запасов готовой продукции >5% кв/кв.
• Падение заказов на 10%+ м/м.

📌 Важно: Система мониторинга с заранее определёнными триггерами сокращает время реакции и снижает вероятность поздних управленческих решений.

Рекомендуемая структура:

1. Сводка на 1 слайде: статус бизнес‑климата 2026, ключевые риски и возможности.
2. Метрики за 3 месяца: выпуск, спрос, PMI, запасы, закупочные и отпускные цены.
3. Сценарии и P&L/денежный поток: влияние на маржу, оборотный капитал, CAPEX.
4. План действий: операционные, финансовые, стратегические меры и KPI.
5. Запрос ресурсов: финансирование, CAPEX, персонал, софт.

KPI для контроля:

• Оборачиваемость запасов (дни), доля неликвида.
• OEE и производительность труда.
• Маржа по продуктовым линиям.
• Доля контрактов с индексируемыми ценами.
• Дни оборота ДЗ/КЗ.

📌 Важно: Руководству нужны сценарии с количественными оценками и понятными триггерами, а также конкретный запрос ресурсов под план действий.

💡 Пример: как рост ставок и логистики бьёт по денежному потоку

- Компания с выручкой 6 млрд ₽/год и EBITDA‑маржой 14% платит за логистику 6% от выручки (360 млн ₽).

- Увеличение логистических тарифов на 12% повышает расходы на 43,2 млн ₽.

- При ставке налога на прибыль 20% чистый эффект на прибыль: −34,6 млн ₽.

- Покрыть эффект можно за счёт: сокращения брака на 0,4 п. п. выручки, перехода на контракты DAP/EXW, оптимизации упаковки (−8–10% объёма).

💡 Пример: влияние запасов на потребность в оборотном капитале

- Запасы готовой продукции: 1,1 млрд ₽ (40 дней). Рост запасов до 50 дней = +275 млн ₽ иммобилизации.

- При средней ставке по РКО/кредитным линиям 14–16% годовых стоимость финансирования доп. запасов: 38,5–44,0 млн ₽/год.

- Решения: сокращение SKU‑ассортимента на 10%, настройка MTO/MTS, скидки для ускорения оборачиваемости на медленных позициях.

💡 Пример: перенос НДС в цену

- Ставка НДС повышена с X% до Y% (по гл. 21 НК РФ). Розничный клиент конечный не принимает вычет.

- Себестоимость без НДС 100 ₽, маржа 20%, цена без НДС 120 ₽.

- При повышении НДС на 2 п. п. конечная цена с НДС растёт сильнее, чем цена без НДС. При слабом спросе часть роста берёт на себя производитель, снижая маржу. Удержание маржи требует либо отказа от части объёма, либо оптимизации издержек.

• НК РФ, гл. 21 — НДС: корректное применение ставок, вычетов, авансов.
• НК РФ, гл. 25 — налог на прибыль: инвестиционный вычет, амортизационная премия.
• 44‑ФЗ и 223‑ФЗ — участие в госзакупках и закупках госкомпаний: планирование, антидемпинг, обеспечение исполнения.
• 488‑ФЗ — о промышленной политике: меры поддержки (субсидии, льготы, специнвестконтракты).
• 402‑ФЗ — о бухучёте: отражение корректировок по контрактам, резервирование.

Драйверы и причины:

• Технологические и производственные сдвиги: ускоренная модернизация «узких мест» в оборонных цепочках и пониженная загрузка гражданских линий.
• Регуляторные факторы: разовый шок от НДС, повышенные ставки и требования к ликвидности.
• Макроусловия: смешанная картина внешнего спроса, логистическая волатильность, сохраняющиеся риски стоимости сырья.

Анализ текущего момента:

• Декабрьский всплеск выпуска не подтверждён опросными данными января.
• Запасы растут — риск коррекции производства в I–II кварталах.
• Ценовые ожидания снижаются — инфляционное давление ослабевает, но закупочные цены высоки.
• Занятость и зарплаты: умеренная стабилизация, но найм — выборочный.
• Инвестиционный климат: осторожность в гражданских проектах, смещение к B2G и быстрой окупаемости.

Сценарный прогноз:

• 1–2 года (краткосрочно): базовый сценарий с боковиком в гражданском сегменте и поддержкой за счёт госзаказа; PMI у 49–51; промышленный выпуск колеблется около нуля в среднем поквартально с волатильностью по месяцам.
• 3–5 лет (среднесрочно): исход зависит от ускорения инвестиций в технологическое обновление, локализацию критических компонентов и рост производительности. При реализации — умеренное расширение гражданского выпуска и повышение устойчивости маржи.

Январь 2026 подчёркивает расхождение сигналов: промпроизводство в декабре выросло, но опросные индикаторы ушли глубже в негатив. Ключ к устойчивому восстановлению — гражданский спрос, снижение избыточных запасов и возобновление инвестиций в эффективность. Компании, которые уже сейчас внедрят сценарное планирование, оптимизацию запасов и логистики, пересмотрят договорную базу и ускорят проекты по повышению производительности, получат преимущество на рынке. Инвесторам имеет смысл делать ставку на проекты с гарантированным спросом, коротким циклом окупаемости и сильной операционной дисциплиной.

Хотите, чтобы мы подготовили для вашей компании сценарный план влияния на производство и денежный поток на 2026 год с учётом «промпроизводство январь 2026», «ключевые показатели промышленности» и «риски и возможности 2026»? Оставьте заявку на консультацию — разработаем индивидуальный дэшборд промышленных индикаторов, план действий и KPI под ваш портфель.

Внутренние переходы по темам

• Анализ рынков и прогнозы: гражданский спрос, экспортные ниши.
• Консалтинг по инвестициям и льготам: НК РФ, 44‑ФЗ/223‑ФЗ, 488‑ФЗ.
• Оптимизация производства: Lean/TPM, энергоэффективность, цифровые двойники.