Рубль находится в периоде ослабления
Эксперты предполагают, что это состояние продержится до конца текущего года. Причиной этому стали ухудшение платежного баланса России, увеличение спроса на иностранную валюту, колебания цен на сырье и геополитическая неопределенность. По мнению аналитиков, к концу 2025 года доллар может достигнуть отметки в 90 рублей.
Согласно аналитикам Райффайзенбанка, в августе средний курс рубля по отношению к основным валютам практически не изменился. Однако, внутри месяца динамика была иной: китайский юань вырос почти на 4%, евро на 4%, доллар на 2%, что свидетельствует о смене тенденции. Аналитики отмечают, что тренд на ослабление, начавшийся в начале августа, сохраняется без значительных коррекций. По их прогнозам, к концу года курс доллара приблизится к отметке в 92 рубля.
Ослабление рубля объясняется как временными, так и фундаментальными причинами. Продажи валюты крупнейшими экспортерами в августе уменьшились до $6,2 миллиарда, что является минимумом за последние месяцы, в то время как компании увеличили закупки иностранной валюты для оплаты импорта (вероятно, увеличился объем импортных товаров).
Платежный баланс не оказывает поддержки рублю. Профицит текущих операций во втором квартале 2025 года уменьшился на 58%, экспорт товаров - на 6%, а профицит внешней торговли - на 24%. Дефицит по услугам вырос с $10,4 миллиарда до $12,9 миллиарда, а его импорт увеличился на 25%. В то же время реальный курс рубля за первое полугодие усилился на 12,1%, что привело к снижению расходов для импортеров и снижению рублевых доходов для экспортеров.
Эксперты Института Гайдара считают, что укрепление реального курса рубля уменьшает конкурентоспособность российского экспорта. Согласно их оценкам, при сохранении цены на нефть на уровне $65–75 за баррель и при соблюдении текущих денежно-кредитной и бюджетно-налоговой политики среднегодовой курс рубля в 2025 году составит от 80 до 90 рублей за доллар.
В третьем квартале продолжается давление на платежный баланс, что также отражается на курсовых котировках. Согласно Центру ценовых индексов, в августе интегральный показатель сырьевых цен снизился, главным образом из-за падения цены на нефть на 7,7% за месяц. Рост дисконтов на российские сорта нефти и введение тарифов на экспорт США также сказались на уменьшении экспортных доходов.
Геополитическая напряженность: влияние на сырьевые рынки и валютный курс
Усиление геополитических конфликтов приводит к росту колебаний на рынках сырья. С учетом основных факторов, таких как торговые споры и замедление мировой экономики, прогнозируется, что цены на экспорт будут оставаться на низком уровне: индекс сырьевых товаров ЦЦИ с начала 2025 года соответствовал курсу выше 100 рублей за доллар сша», - отмечает Дарья Тарасенко из Центра экономического прогнозирования Газпромбанка. По ее мнению, в это время ослабление рубля сдерживало снижение потребительской активности, уменьшение спроса на импорт, продажи валюты Центробанка, а также перераспределение спроса среди предприятий между рублевыми и иностранными активами из-за высокой ключевой ставки. В Газпромбанке также прогнозируют ослабление среднего курса национальной валюты во второй половине 2025 года до уровня около 90 рублей за доллар.
По мнению специалистов Райффайзенбанка, продолжение политики Центробанка по смягчению денежно-кредитной политики снижает привлекательность российских активов для инвесторов. Дополнительное давление на экономические процессы могут оказать введение новых санкций. Новые тарифы на торговлю со стороны США и Евросоюза могут привести к увеличению дисконтов на российскую нефть и ограничить экспорт определенных товаров. Геополитическая неопределенность также действует в ущерб рублю, стимулируя спрос на валюту внутри страны.