Факторы снижения рентабельности внутреннего рынка
В январе 2026 года рентабельность экспорта дизельного топлива превысила доходность продаж на внутреннем рынке: EBITDA экспорта составила 15,4 тыс. руб. за тонну, тогда как реализация в России — 9,4 тыс. руб. за тонну.
Это первое фиксируемое сдвижение в пользу экспорта по крайней мере с января 2024 года.
Объемы экспорта и динамика экспортных цен
Перелом тренда связан с уходом демпфера в отрицательную зону в декабре–январе и сокращением крэк-спредов, что в совокупности с падением биржевых котировок уменьшило маржинальность продаж внутри страны.
К декабрю EBITDA реализации дизтоплива на внутреннем рынке снизилась в 1,9 раза, при этом EBITDA экспорта сократилась на 4,3%.
Дополнительное давление на прибыльность в начале 2026 года оказали повышение НДС и акцизов.
Котировки и торги на внутренней бирже
Экспорт дизтоплива вырос до примерно 900 тыс. баррелей в сутки в декабре и остался на сопоставимом уровне в январе.
Экспортные котировки начали расти со второй половины января, и расширение дисконтов на $3,8–4,5 за тонну не компенсировало общего повышения цен.
Цены в портах Балтики достигали $592 за тонну, в Азово‑Черноморском бассейне — $577 за тонну; к 6 февраля дисконты превышали $123 за тонну на Балтике и $115 в Азово‑Черноморском бассейне.
Положение НПЗ и последствия для оптовых цен
12 февраля на Петербургской бирже стоимость летнего дизтоплива по индексу европейской части России выросла на 1,34% до 55,08 тыс. руб. за тонну, межсезонного — на 1,76% до 53,43 тыс. руб. за тонну, зимнего — на 0,85% до 60 тыс. руб. за тонну.
Год к году котировки летнего, межсезонного и зимнего дизтоплива снизились на 0,04%, 4,7% и 3,4% соответственно.
Объем реализованного дизтоплива на бирже 12 февраля составил 62,05 тыс. тонн, что на 8,7% меньше показателя предыдущего дня.
На многих базисах в тот же день отмечался неудовлетворённый спрос на зимнее дизтопливо; для насыщения продаж было реализовано 2,78 тыс. тонн белорусского топлива.
Меры и предложения по биржевым продажам
Средняя маржа нефтепереработки за последние три года составляет около 9,7 тыс. руб. на тонну; в 2024 и 2025 годах она была примерно 8,8 тыс. и 8,4 тыс. руб. за тонну соответственно.
В начале 2026 года маржа российских НПЗ ниже уровня прошлого года, но остаётся в положительной зоне, что стимулирует наращивание переработки.
Часть заводов планируют сдвинуть плановые ремонты на начало марта, чтобы войти в сезон с полной загрузкой. Внеплановые остановки НПЗ ранее приводили к сокращению предложения в крупнооптовом сегменте.
При существующем спреде между зарубежными поставками и внутренними ценами ожидается обновление оптовых котировок в сторону экспортных альтернатив.