ФРС США сохраняет ключевую ставку на уровне 4,25–4,5% годовых
Решение Федеральной резервной системы (ФРС) США по результатам майского заседания оставить ключевую ставку на прежнем уровне во многом обусловлено неопределенностью вокруг тарифной политики президента Дональда Трампа. Ни ухудшение американского ВВП в первом квартале, ни снижение дефлятора потребительских расходов в марте не побудили ФРС к изменению ставки. Аналитики не ожидают снижения ставки до июля.
Комитет по открытым рынкам ФРС США на заседании 6–7 мая единогласно принял решение оставить ключевую ставку на уровне 4,25–4,5% годовых. Этот диапазон сохраняется с декабря 2024 года. Решение ФРС поддерживать ставку не изменяется с приходом к власти Дональда Трампа. Учитывая риски и реализацию экономических планов администрации, ФРС продолжает принимать сдержанные шаги. Решение ФРС связано с усиливающейся неопределенностью вокруг тарифов.
ФРС оценивает инфляцию в США как "несколько повышенную", хотя в марте рост цен замедлился. Индикаторы потребительских расходов также показали замедление роста. Прогноз на ближайшие месяцы указывает на ускорение инфляции, в том числе за счет импортных товаров и продукции отечественных производителей. Ожидания по инфляции остаются высокими, и ФРС ожидает приближения показателей к целевым 2% только в следующем году.
Неясность вокруг торговых ограничений влияет на инфляционные ожидания, и данные по рынку труда в апреле подтверждают его стабильность, что также замедляет процесс ослабления денежно-кредитной политики.
Экономический обзор: Анализ рынка труда и прогнозы ФРС
В предыдущем месяце прирост рабочих мест незначительно сократился до 177 тыс. с 185 тыс. в марте, что превысило ожидаемые 130 тыс. Безработица осталась на уровне 4,2%, соответствуя прогнозам. Условия на рынке труда, согласно Федеральной резервной системе, остаются стабильными. Однако рост рисков, связанных как с инфляцией, так и с безработицей, обсуждается главой ФРС Джеромом Пауэллом в свете торговых ограничений.
Хотя в первом квартале наблюдалось снижение ВВП на 0,3%, что впервые за три года, ФРС оценивает, что деловая активность продолжает расширяться. Понижение было обусловлено увеличением импорта, но регулятор считает это временным явлением.
Предварительные показатели остаются на пессимистическом уровне для аналитиков. Несмотря на то, что композитный индекс PMI выше 50 пунктов, что разделяет рост и спад активности, он снизился в апреле до 50,6 пункта, минимального за несколько лет, после 53,5 пункта в марте. Индекс деловой активности в промышленности остался на уровне 50,2 пункта, а в сфере услуг снизился с 54,4 до 50,8 пункта. По оценкам ISM, индекс активности в промышленности уже достиг зоны спада, составив 48,7 пункта в апреле.
Тем не менее, рынок не ожидает изменений в политике ФРС до июля. Аналитики и экономисты предполагают, что ставка будет снижена трижды до конца года, на общую сумму 75 базисных пунктов, а возможно, и пять раз в 2025 году при ухудшении экономической ситуации. Джером Пауэлл ясно дал понять, что ФРС не собирается спешить с изменениями в денежно-кредитной политике.
