Индекс промышленного оптимизма в России повышается
Согласно актуальным данным, индекс промышленного оптимизма в России, измеряемый Институтом народнохозяйственного прогнозирования РАН, перестал ухудшаться (см. график). «Сентябрьское смягчение регулятором денежно-кредитной политики остановило падение индекса промышленного оптимизма начиная с апреля 2024 года. За последние 18 месяцев этот показатель снизился с плюс 22 до минус 15 пунктов, сменив высокий уровень оптимизма на высокий, но некризисный пессимизм», отмечают авторы исследования.
В сентябре только оценки запасов готовой продукции сохраняют негативную динамику среди компонентов общего результата, в то время как три других составляющих показали символический рост. Баланс оценок запасов готовой продукции в сентябре составил плюс 15 пунктов, что является 12-летним максимумом и подчеркивает неопределенность предприятий относительно восстановления спроса при текущем уровне ключевой ставки. После достижения постпандемического минимума в августе баланс фактических изменений спроса улучшился всего на 1 пункт в сентябре. Оценки текущих объемов спроса также улучшились на 1 пункт, сейчас их считают приемлемыми 43% предприятий, в то время как постпандемический минимум этого показателя, который был достигнут в июле, составил 40%.
В условиях роста дефицита бюджета и отсутствия признаков приближения рецессии, потенциал дальнейшего снижения ключевой ставки до конца года меняется. «Текущее отклонение бюджета от закона было скомпенсировано строгостью денежно-кредитной политики, что привело к инфляции. Останется ли эта строгость достаточной, если дефицит увеличится на несколько триллионов рублей до конца года? Вероятнее всего, да. Однако это в краткосрочной перспективе затруднит возможность дальнейшего смягчения денежно-кредитной политики», отмечает Егор Сусин из Газпромбанка. По его мнению, возможность дальнейшего снижения ставки действительно «неопределенная», и при текущих тенденциях потенциал снижения ставки сокращается до 1–2 процентных пунктов к второй половине весны, а средняя ставка 12–13% на следующий год кажется оптимистичной и ближе к диапазону 13–15%.
