Инвесторы вывели $9,6 млрд из акций США и Японии, переходя в гособлигации.

На прошлой неделе иностранные инвесторы вывели из фондов акций рекордную сумму денег за этот год. Согласно данным Emerging Portfolio Fund Research (EPFR), нерезиденты забрали $9,6 млрд. Весь отток пришелся на фонды США и Японии. Местные инвесторы сократили вложения в акции американских и японских компаний, которые сильно подорожали, и перевели средства в надежные государственные облигации. Глобальные настроения практически не влияют на российский рынок, его динамика в большей степени зависит от геополитических факторов и риторики Банка России относительно ключевой ставки.

Последние данные EPFR свидетельствуют о снижении спроса на рискованные активы, какими являются акции, среди иностранных инвесторов. По оценке, основанной на отчете Bank of America (BofA, учитывающем данные EPFR), за неделю, заканчивающуюся 28 мая, клиенты всех мировых фондов акций вывели $9,6 млрд — самая большая сумма средств за этот год. Неделей ранее результат также был отрицательный — отток составил $4 млрд. Несмотря на потери, с начала года чистый приток денег составил более $280 млрд, что на $100 млрд больше, чем за аналогичный период в 2024 году.

Вместе с этим массовый отток инвестиций замечен только в фондах развитых стран. По данным EPFR, на предыдущей неделе клиенты фондов развитых рынков изъяли $11,5 млрд, в то время как неделей ранее было вложено $1,4 млрд. Это самый значительный отток из фондов данной категории с апреля 2024 года. С другой стороны, фонды развивающихся рынков привлекли более $1 млрд чистых инвестиций, что в пять раз меньше, чем сумма, выведенная на прошлой неделе, и первый положительный результат с второй декады апреля.

Фонды японских и американских акций стали главными проигравшими. Согласно данным EPFR, за отчетный период такие фонды потеряли $11,7 млрд и $5 млрд соответственно, что в три и четыре раза больше, чем отток средств на предыдущей неделе. Кроме того, убытки первой группы фондов стали самыми значительными за всю историю наблюдений за ними EPFR.

Снижение спроса на японские и американские акции объясняется желанием инвесторов зафиксировать полученную прибыль после роста в предыдущие недели. На прошлой неделе японский индекс Nikkei 225 вернулся к отметке в 38 тыс. пунктов, что означает увеличение более чем на 23% по сравнению с минимумом в начале апреля. Такой же прирост показал американский индекс S&P 500, приблизившись к 6 тыс. пунктам. После такого роста инвесторы начали фиксировать прибыль и перемещать деньги в безрисковые государственные облигации. «Доходности UST от 4,5% до 5% предлагают инвесторам простой выбор: ликвидная, безопасная альтернатива с реальной доходностью. На фоне этого акции, особенно те, которые уже имели прирост, становятся менее привлекательными», — отмечает портфельный управляющий Astero Falcon Алена Николаева.

Дополнительное давление на рынок акций оказывает жёсткая риторика президента США Дональда Трампа относительно торговых соглашений. В прошлое воскресенье он угрожал Европейскому Союзу введением пошлины в размере 50%, но тут же отсрочил это до 9 июля. «Обсуждения о новых пошлинах, фискальные расстройства — все это вредит не только оценкам, но и предсказуемости. Капиталы рациональны и ищут стабильность и премию, поэтому очевидно происходит ротация: в облигации, в развивающиеся рынки», — подчеркивает Алёна Николаева.

Мировые тенденции оказывают ограниченное воздействие на российский фондовый рынок. За прошедшую неделю Московская биржа добавила 2% и перешагнула отметку 2800 пунктов благодаря умеренным заявлениям Центробанка РФ и прогнозам продолжения мирных переговоров. «Рынок рассматривал второй этап переговоров между делегациями России и Украины, запланированный на 2 июня, как потенциальный шаг к урегулированию, что усилило оптимизм инвесторов»,— считает глава отдела управления активами УК «АФ Капитал» Руслан Клышко. Тем не менее, в уик-энд геополитическая обстановка для российского рынка ухудшилась из-за обрушения мостов в Курской и Брянской областях и ударов по важным военным объектам РФ. Стратег УК «Арикапитал» Сергей Суверов считает, что это может привести к эскалации конфликта и вызвать новые продажи финансовых активов. «Хотя прямые переговоры между Россией и Украиной могут немного ослабить негативные аспекты, ожидания от результатов этих переговоров у инвесторов достаточно скромны»,— отмечает г-н Суверов.