Инвесторы стягивают капитал с рынков развивающихся стран
Международные финансисты увеличили вывод денег из акций развивающихся стран. По данным исследования Emerging Portfolio Fund Research (EPFR), сумма вывода инвестиций за прошлую неделю достигла $3,3 миллиарда, что вдесятеро больше, чем предыдущей недели. Глобальные инвесторы продают акции компаний из Китая из-за отсутствия мер поддержки экономики со стороны местных властей. Тем временем, увеличился интерес к фондам американских акций благодаря сделке между США и Китаем.
По данным отчета Bank of America (BofA, учитывающего данные EPFR), за неделю, закончившуюся 14 мая, вывод денег клиентами из фондов акций развивающихся стран составил $3,3 миллиарда. Это вдесятеро больше, чем неделей ранее, и является наихудшим показателем с конца февраля. На общем фоне результаты таких фондов с начала года остаются положительными, с общим притоком средств в размере $1,7 миллиарда. Говорить о снижении интереса к рынкам развивающихся стран пока рановато, так как весь вывод средств связан с фондами Китая. По данным EPFR, клиенты данных фондов забрали за неделю чуть более $3,3 миллиарда, что почти втридорога больше предыдущей недели. За три недели продолжительного вывода средств китайский рынок акций потерял около $8 миллиардов. Фонды других стран БРИК, в основном, увеличивали свои инвестиции, привлекая средства в фонды Индии на общую сумму $844 миллиона и Бразилии — $744 миллиона.
Усиление вывода капитала из фондов Китая произошло независимо от заключения сделки между Пекином и Вашингтоном. Глава США Дональд Трамп объявил 12 мая об временном снижении тарифов. В соответствии с соглашением, на 90 дней США снизили пошлины на китайские товары с 145% до 30%, а Китай — на американские с 125% до 10%. Урегулирование в вопросе торговой войны убрало главный внешний риск и сместило внимание инвесторов на местные проблемы. Внутри страны ситуация все еще неоднозначна, рост реальной экономики замедляется, инвестиции не растут, потребление стагнирует, высок уровень безработицы среди молодежи и реструктуризация девелоперов идут с трудностями. Портфельный менеджер Astero Falcon Алена Николаева отмечает, что инвесторы начали изменять стратегию не из-за страха, а из-за разочарования в своих ожиданиях.
В результате пересмотра инвестиций часть капитала, вероятно, была перенаправлена в фонды американских компаний. В период отчета клиенты таких фондов инвестировали $19,2 миллиарда, что более чем вдвое побольше, чем показатель предыдущей недели и первый позитивный результат с начала апреля. По словам Алены Николаевой, это еще не истинное увеличение риска, а скорее рациональная переориентация, смещение к ликвидным активам. Приток в эти инвестиции также способствовали свежие данные об инфляции. В соответствии с информацией от Минтруда США, индекс потребительских цен в апреле вырос на 2,3% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Таким образом, темпы инфляции снизились до минимума с февраля 2021 года. Директор по управлению «КСП Капитал УА» Дмитрий Хомяков отмечает, что падение уровня инфляции может ускорить снижение процентных ставок Федеральной резервной системой.
Инвесторы продолжают интересоваться фондами Европы и Японии. По результатам недели их клиенты привлекли $2,7 миллиарда и $1,3 миллиарда соответственно. Алена Николаева говорит, что Европа предоставляет определенную защиту от конфликта между США и Китаем, более политически стабильна, более доступна по цене с высокими дивидендами.
Снижение риска торговой войны позитивно сказалось на российском рынке акций, хотя влияние оказалось ограниченным. После начального роста индекс Московской биржи на 2,8% на первой неделе, закрытие по состоянию на конец недели показало уменьшение на 0,4%, оставшись на уровне 2840,34 пункта. Стратег Арикапитал Сергей Суверов отмечает, что торговые сделки США с Великобританией и Китаем содействуют стабилизации цен на нефть, что оказывает определенную поддержку на российском фондовом рынке, но основным фактором, влияющим на акции России, остается геополитика, вызывающая значительные колебания курсов.
