Как НБР трансформирует инвестиционный ландшафт БРИКС

Новый банк развития — многосторонний банк, учрежденный странами БРИКС для финансирования инфраструктурных и «зелёных» проектов в странах-участницах и в более широком круге государств с формирующимися рынками. Миссия — закрывать «длинные» разрывы финансирования, ускорять сотрудничество БРИКС и обеспечивать устойчивое развитие через проектное финансирование, гарантии и выпуск облигаций.

Членство расширяется: к пяти основателям (Бразилия, Россия, Индия, Китай, ЮАР) присоединились новые участники. По состоянию на 2025 год у банка 12 членов. Штаб-квартира — Шанхай, BRICS Tower, 32–36 этажи (333 Lujiazui Ring Road). Разрешённый капитал — 100 млрд USD; распределённый — 50 млрд USD, из них оплаченный — 10 млрд USD и капитал по требованию — 40 млрд USD. Такая структура позволяет НБР активно заимствовать на рынках, масштабируя кредитование проектов.

В 2022 году Россия сняла ранее введённые ограничения на деятельность банка, что восстановило операционную гибкость на российском направлении. В 2024–2025 годах руководство НБР публично заявило о приоритетах: рост доли финансирования в локальных валютах, активизация проектного портфеля и выход с новыми облигационными размещениями.

📌 Важно: Новый банк развития — нишевой игрок в инфраструктуре и устойчивом развитии. Для инициатора проектов НБР — шанс получить длинное плечо финансирования по ставкам ниже коммерческих банков в сопоставимой конъюнктуре. Но цена доступа — высокие требования к подготовке (ТЭО, EIA/ESIA, ESG-практики, финансовая модель инвестиционного уровня).

Идея НБР сформировалась в БРИКС в 2012 году; соглашение подписано в 2014-м, в силу вступило в 2015-м. Инаугурация прошла в Москве, штаб-квартира закреплена в Шанхае. Мотивация — размыкание «узких горлышек» глобального финансирования, где у развивающихся стран ограниченный доступ к голосам и капиталу.

Органы управления:

• Совет управляющих — министры стран-членов; определяют стратегию и ключевые полномочия.
• Совет директоров — одобрение займов, гарантий, инвестиций, заимствований и операционных политик.
• Президент и вице-президенты — ротация между учредителями, пятилетние сроки. Действующий президент — из Бразилии; полномочия продлены в 2025 году. Вице-президентом от РФ является Владимир Казбеков. РФ в Совете управляющих представляет Министр финансов Антон Силуанов.

Практика принятия решений отражает баланс политики и экономики: крупные займы требуют политической поддержки страны-участницы, качественного обоснования и соответствия стратегическим приоритетам.

📌 Важно: Ключевые решения по крупным финансированиям принимает Совет директоров/управляющих. Наличие поддержки «локального якоря» — профильного министерства, банка развития или региона — резко повышает шансы проекта.

Структура капитала (100/50/10 млрд USD) позволяет НБР привлекать заёмные средства и формировать кредитный портфель в нескольких валютах. Paid-in капитал служит базой для левереджа: мультипликатор у многосторонних банков обычно 5–8х. При оплаченной базе в 10 млрд USD теоретический портфель может масштабироваться до 50–80 млрд USD с учётом рыночной конъюнктуры, лимитов рисков и рейтинговых ограничений.

Источники фондирования:

• Собственный капитал и средства по линии специальных фондов.
• Размещения облигаций на международных и локальных рынках (включая инструменты в нацвалютах).
• Синдикации и софинансирование с другими международными финансовыми институтами.

Валютная диверсификация — стратегический приоритет: расчёты и займы в локальных валютах снижают санкционные и курсовые риски, укрепляют экономическую интеграцию БРИКС.

Краткий пример левереджа:
Кредитный портфель ≈ Оплаченный капитал × коэффициент левереджа. При 10 млрд USD и левередже 6х — теоретически до 60 млрд USD активов при соблюдении буферов капитала, концентраций и требований к ликвидности.

Планы заимствований: до конца марта 2026 года НБР готовит выпуск облигаций на 400–500 млн USD, что поддержит фондирование и присутствие на рынках капитала.

📌 Важно: Сильная капиталовая база и доступ к рынкам облигаций — фундамент НБР. Масштаб операций зависит от кредитного рейтинга, спроса на проекты и способности структурировать сделки в местных валютах.

Инструменты НБР:

• Суверенные займы и кредиты под суверенные гарантии.
• Кредиты через национальные/международные банки развития.
• Несуверенные операции: кредиты гос- и частным компаниям, участие в капитале (equity), гарантии, техническая помощь.
• Ко-финансирование и синдикации с МФИ и коммерческими банками.

Характеристики займов:

• Валюты: USD и местные (CNY, INR, ZAR, BRL и др.); ведётся расширение в локальных валютах.
• Сроки: типично 10–19 лет; льготные периоды 2–5 лет на строительство.
• Процентные ставки: фиксированные/плавающие (SOFR/свопы + маржа); в нацвалютах — референтная ставка + маржа.

Процесс одобрения:

1. Подача концепта и предварительный скрининг.
2. Предварительная оценка и допуск к due diligence.
3. Техническая, финансовая и ESG-экспертиза.
4. Одобрение Советом директоров.
5. Подписание и выход на финансовое закрытие.

Роль техпомощи: грантовая/целевым фондам — на подготовку ТЭО, EIA/ESIA, PPP-структурирование.

📌 Важно: Комбинированное финансирование — «золотой стандарт»: НБР даёт длинный и предсказуемый транш, коммерческие банки — краткосрочные линии и оборотку; гарантии/страхование закрывают политические и строительные риски.

Стратегический фокус: «устойчивая инфраструктура» — около 2/3 портфеля. Приоритеты: транспорт и логистика (мосты, дороги, порты), телеком/цифровая инфраструктура (магистральные сети, ЦОДы), зелёная энергетика (ветер, солнце, гидро), энергоэффективность (модернизация сетей/тепла), ЖКХ и городское развитие.

Критерии отбора:

• Экономическая жизнеспособность: IRR/NPV, доступность тарифов, наличие гарантий и доходных потоков.
• ESG/экология: полная оценка воздействия (EIA/ESIA), планы смягчения, участие местных сообществ.
• Социальный эффект: доступность услуг, занятость, гендерный и инклюзивный компонент.
• Финансовая устойчивость заёмщика: DSCR/LLCR, стресс-тесты.
• Трансграничная связность: вклад в экономическую интеграцию БРИКС.

Документация: ТЭО, финансовая модель с чувствительностью, EIA/ESIA, план закупок, дорожная карта по валютной диверсификации, план управления рисками.

📌 Важно: Отказы часто связаны с неполной EIA/ESIA или слабой демонстрацией социально-экономического эффекта. Раннее вовлечение экологических консультантов и общественных слушаний — must have.

1. Предварительная консультация с НБР/нацбанком развития: определить соответствие приоритетам.
2. Концепт-папка: краткое ТЭО, карта рисков, бюджет/тарифная модель, план закупок.
3. Выбор структуры: концессия (115-ФЗ), ГЧП (224-ФЗ), закупки (44-ФЗ/223-ФЗ), либо корпоративное финансирование. Для региональных проектов — проверка БК РФ на долговые ограничения.
4. Полный пакет: ТЭО, финансовая модель (DSCR, LLCR, NPV; чувствительность ±10–30% по CAPEX/OPEX/курсу), EIA/ESIA, земельно-правовые вопросы, разрешения.
5. Due diligence: технический, юридический (в т.ч. 173-ФЗ по валютным операциям), налоговый, ESG.
6. Переговоры по терм-листу: валюта, ставка, график, ковенанты, гарантии, триггеры хеджирования.
7. Одобрение, подписание, условия предварительного финансирования (пред- и пост-условия).
8. Финансовое закрытие и мониторинг строительства.

Контакты и роли: профильные министерства, национальные банки развития, агентства по ГЧП, независимые технические и ESG-консультанты.

К финансовой модели:

• DSCR ≥ 1,2–1,3 в базовом, ≥1,1 в стрессах; LLCR ≥ 1,3–1,4.
• Сценарии: базовый/стресс/медвежий с девальвацией, инфляцией, задержками.
• Резервы: 5–10% CAPEX contingency; резерв по процентам на период строительства.

Страхование и гарантии:

• Валютный риск: хеджирование (свопы/форварды), тарифные эскалаторы, natural hedge (выручка в валюте долга).
• Политический риск: ECA/многостороннее страхование, стабилизационные оговорки.
• Completion guarantees: EPC-гарантии и step-in права кредиторов.

Таймлайн: 9–18 месяцев от концепта до подписания; сложные ГЧП — до 24 месяцев.

Частые ошибки:

• Завышенный трафик/выручка, заниженный CAPEX.
• Недооценка валютных рисков при валютном долге и рублевой выручке.
• Недостаточная глубина EIA/ESIA и общественных консультаций.
• Юридическая неподготовленность земель/сетей/прав ИС.

📌 Важно: Наличие «локального спонсора» — министерства, госкорпорации или банка развития — и модель, отвечающая международным стандартам, ускоряют одобрение и снижают стоимость долга.

Финансовые: кредитный риск заёмщика/SPV, процентный и валютный риск (особенно при USD/CNY долге и локальной выручке), риск ликвидности (в т.ч. на этапе строительства).

Политические: изменения регулирования, бюджетные приоритеты, санкционные ограничения и процедурные паузы. В 2022–2023 годах отдельные операции сталкивались с временными ограничениями; в октябре 2022 г. ограничения на деятельность НБР в России были сняты.

Операционные/строительные: задержки, рост стоимости, качество EPC-подрядчика, земельные и разрешительные вопросы.

ESG/репутационные: фактическое воздействие на природу и сообщества; несоответствие международным стандартам.

Как НБР управляет рисками: ковенанты по финансовым метрикам, поэтапная выборка, резервирование по процентам, независимый технический мониторинг, участие в капитале/мезонине, ко-финансирование и гарантии.

Инструменты заёмщика:

• Валютное хеджирование и natural hedge.
• Страхование политических/строительных рисков.
• Контракты EPC с фиксированной ценой и LDs.
• Резервы по CAPEX и графики компенсаций в ГЧП.

📌 Важно: Санкционные и политические риски — не абстракция. Включите стресс-сценарии (заморозка тарифа, девальвация, повышение ставок) прямо в модель; предусматривайте механизмы защиты.

С 2018 года НБР профинансировал порядка 100 проектов на сумму около 33 млрд USD. Фокус — транспорт, энергетика и городская инфраструктура, включая зелёные проекты.

Выборочные кейсы:

• ВИЭ-пакет (солнечные/ветровые станции), страна БРИКС: 300 млн USD, срок 15 лет, co-financing с нацбанком развития. Эффект: -0,7 млн т CO2/год, 1 500 рабочих мест на этапе строительства.
• Реконструкция магистрали/моста: 500 млн USD, суверенный заем, 18 лет, льготный период 4 года. Эффект: -20% времени в пути, снижение логистических издержек на 8–10%.
• Модернизация теплосетей (ЖКХ): 200 млн USD, несуверенный заем городскому СПВ, 12 лет. Эффект: -15% теплопотерь, улучшение надежности, снижение аварийности.

Уроки:

• Простая и прозрачная структура (EPC под ключ, гарантии, софинансирование) ускоряют закрытие.
• Наличие сильного локального партнёра и поддержка регулятора снижают политические риски.
• Ранняя проработка ESG и закупок предотвращает задержки на 3–6 месяцев.

📌 Важно: НБР быстрее продвигает сделки с ясной структурой доходов, реалистичным CAPEX и подтвержденной поддержкой на местах.

НБР активно координируется с МБРР, региональными банками развития и экспортно-кредитными агентствами. В ко-финансировании НБР закрывает «длинный» конец кривой, а коммерческие банки дают оборотные и краткие линии. Синдикации позволяют привлекать институциональных инвесторов и частные деньги в устойчивое развитие.

Выход на рынки капитала — стратегическое направление. Планируемые облигации на 400–500 млн USD до марта 2026 года поддержат валютную диверсификацию и узнаваемость НБР как эмитента. Для стран-членов это снижает зависимость от одного источника капитала и упрощает расчеты в местных валютах.

📌 Важно: Доступ НБР к глобальным рынкам долгов повышает кредитоспособность банка и расширяет линейку инструментов для инфраструктурных проектов.

НБР — экономический контур БРИКС: расчеты и кредитование в локальных валютах уменьшают геополитические риски, укрепляют финансовую автономию и стимулируют экономическую интеграцию. Расширение членства и географии проектов поднимает потенциал банка в Азии, Африке, Латинской Америке.

Стратегические цели на 3–5 лет:

• Увеличение доли проектов в зелёной энергетике и цифровой инфраструктуре.
• Рост портфеля посредством валютной диверсификации и новых выпусков облигаций.
• Развитие трансграничных инфраструктурных коридоров внутри БРИКС.

Вызовы: поддержание рейтингов, привлечение оплаченного капитала, единые стандарты раскрытия (ESG), управление санкционными рисками.

Сценарии:

• Базовый (наиболее вероятный, 1–2 года): стабильный рост портфеля, 1–2 размещения облигаций, увеличение доли локальных валют.
• Оптимистичный (3–5 лет): расширение членства, запуск тематических «зелёных» бондов, масштабирование проектного финансирования в цифровой инфраструктуре.
• Консервативный: рыночная волатильность и рейтинг-паузы сдерживают левередж; фокус на суверенных займах и рефинансировании.

📌 Важно: НБР — это не только деньги, но и канал геоэкономического взаимодействия БРИКС. С расширением членства влияние будет расти, особенно в устойчивом развитии и критической инфраструктуре.

Для правительств:

• Подготовьте «инвестиционный паспорт» проектов, стандартизируйте ТЭО и EIA/ESIA по международным требованиям.
• Отстройте канал взаимодействия с НБР через нацбанк развития/министерство.
• Заранее обеспечьте юридическую готовность: земля, сети, разрешения, закупки по 44-ФЗ/223-ФЗ, ГЧП по 224-ФЗ или концессии по 115-ФЗ.

Для частных девелоперов/консультантов:

• Делайте «turn-key» пакет: ТЭО, модель, ESG, EPC-структура, страхование.
• Готовьте банковские гарантии/подрядные LDs; прорабатывайте хеджирование по 173-ФЗ (валютные операции).

Для кредиторов/банков:

• Предлагайте ко-финансирование и синдикации; адаптируйте ковенанты под стандарты НБР.
• Расширяйте продуктовую линейку в локальных валютах и инструментов хеджирования.

Для инвесторов в облигации:

• Мониторьте кредитную политику НБР, метрики капитала/ликвидности, валютный разрыв.
• Оценивайте регуляторные изменения и планы по валютной диверсификации.

📌 Важно: Проекты с НБР требуют синхронной работы: государство — стандарты и гарантии; банки — ко-финансирование; страховщики — риски; консультанты — качественная подготовка.

Как подать заявку в НБР?

Кратко: предварительная консультация → концепт → допуск к due diligence → полный пакет (ТЭО, финансовая модель, EIA/ESIA) → кредитный комитет/Совет директоров → подписание. Нацбанки развития и профильные министерства помогают с навигацией.

Какие проекты имеют наибольшие шансы на одобрение?

Инфраструктура с измеримым эффектом: транспортные коридоры, зелёная энергетика, ЖКХ/городское развитие, цифровая связность. Плюс проекты, усиливающие сотрудничество БРИКС и экономическую интеграцию.

Можно ли привлечь финансирование в местной валюте?

Да, НБР наращивает расчеты в локальных валютах. Доступность зависит от рынка и хеджирования. Часто применяют смешанную структуру: часть долга в USD/CNY, часть — в местной валюте.

Что важнее — суверенная гарантия или частное поручительство?

Зависит от типа операции. Суверенные займы дешевле и длиннее; несуверенные требуют более высоких ковенантов и часто — гарантий материнской компании/региональных инструментов.

Сколько длится согласование?

В среднем 9–18 месяцев, сложные ГЧП — до 24. Время сокращается при готовности земли/разрешений, завершённой EIA/ESIA и наличии EPC-подрядчика.

Какие ключевые финансовые метрики смотрит НБР?

DSCR, LLCR, NPV/IRR, стресс-тесты по ставке, курсу, CAPEX и задержкам. Важны резервирование процентов и адекватные ковенанты (limit on additional debt, dividend lock-up до достижения целевых ковенантов).

Чем НБР отличается от коммерческого банка?

«Длинные» сроки, наличие техпомощи и высокий акцент на устойчивое развитие. Но требования к качеству подготовки и ESG выше, а процесс — формальнее.

Как сочетается НБР с российским правом?

Для ГЧП/концессий — 224-ФЗ и 115-ФЗ; для закупок — 44-ФЗ/223-ФЗ; валютные операции — 173-ФЗ; бюджетные ограничения — БК РФ. На практике механики адаптируются под эти рамки на уровне договоров и гарантий.

Можно ли учесть валютные риски в тарифе?

Да, в ГЧП/концессиях тариф может включать валютную/инфляционную индексацию, если это закреплено соглашением и не противоречит отраслевому регулированию.

💡 Пример:
ГЧП-проект на 50 млрд ₽, структура: НБР — 40% (эквивалент в USD/CNY) на 18 лет под условные 6,0% в валюте; коммерческий банк — 20% на 7 лет под 12% в ₽; капитал — 40%. При хеджировании валюты 50% годовой премией 6% (условно) all-in стоимость долга ≈ 10–11% в ₽-эквиваленте. Альтернатива без НБР: смешанный банковский пул на 12–14% и сроком до 10 лет. Выгода — срок и стоимость, но ключ — тарифная индексация и natural hedge.

📊 Статистика:

• Около 100 проектов одобрено с 2018 года; совокупный объём ~33 млрд USD.
• Доля «зелёных» проектов — значительная, в фокусе — ВИЭ и энергоэффективность.
• Средний срок по суверенным займам — до 19 лет.

НБР укрепляет финансовый суверенитет БРИКС и закрывает дефицит «длинных» денег для инфраструктуры и устойчивого развития. Его преимущества — валютная диверсификация, длинные сроки, международные стандарты и гибкость ко-финансирования с МФИ и рынками капитала. Цена — глубокая подготовка проекта, строгая ESG-повестка и дисциплина исполнения.

Следующие шаги:

• Скачайте чек-лист «Что нужно, чтобы НБР рассмотрел ваш инфраструктурный проект» — полнота пакета документов, ключевые метрики, ESG и структура рисков.
• Закажите консультацию по структурированию сделки под стандарты НБР (финансовая модель, терм-лист, хеджирование, ковенанты).
• Подпишитесь на нашу аналитику по финансированию инфраструктуры и сотрудничеству БРИКС, чтобы своевременно учитывать изменения политики и окна фондирования.

⚠️ Предупреждение:

• Отсутствие проработанного плана хеджирования — частая причина отклонения проекта с валютным долгом и рублевой выручкой.
• Непрозрачные закупки и слабая EIA/ESIA приводят к задержкам 6–12 месяцев.

✅ Совет: Делайте предварительный маркетинг у НБР и потенциальных ко-финансистов одновременно: выровняйте ковенанты и графики; заранее согласуйте структуру тарифной индексации и «step-in» права.

Итог:
НБР — ключевой инструмент БРИКС для финансирования инфраструктуры и устойчивого развития. Он даёт рынку длинные деньги, валютную диверсификацию и международные стандарты. Для проектных инициаторов это шанс ускорить закрытие финансирования — при условии дисциплинированной подготовки и грамотного распределения рисков.