Как защитить и приумножить сбережения в 2026 при падении ставок

Короткий ответ

• При устойчивом снижении ключевой ставки облигации с фиксированным купоном (прежде всего корпоративные высокого рейтинга со сроком >3–4 лет и часть длинных ОФЗ) обычно дают более высокую совокупную доходность, чем банковские депозиты, за счет прироста цены.
• Депозиты выигрывают простотой, страхованием вкладов и предсказуемым доходом, но без ценовой прибыли.

Модель принятия решения

• Горизонт: до 1 года / 1–3 года / >3 лет.
• Риск‑профиль: консерватор / умеренный / агрессивный.
• Ликвидность: нужен доступ к деньгам сейчас или можно пережить волатильность?
• Налоги: НДФЛ по вкладам и облигациям, ИИС (льгота ст. 219.1 НК РФ).
• Готовность следить за рынком: пассивный депозит/фонды денежного рынка или активный подбор выпусков.

Таблица выбора по горизонту

📌 Важно: Если цель — сохранить капитал и доступ к средствам <12 месяцев, выбирайте депозиты и флоатеры. Процентный риск в облигациях имеет смысл при горизонте от года и терпимости к волатильности котировок.

Механика

• Облигации: снижение ключевой → падают рыночные доходности → растут цены уже выпущенных бумаг с фиксированным купоном. Совокупная доходность = купоны + рост цены − налоги и комиссии. Чем длиннее дюрация, тем сильнее реакция цены на снижение ставок (примерно: прирост ≈ дюрация × Δставки).
• Депозиты: ставки по вкладам снижаются с лагом и не дают ценовой прибыли. Банки (Сбербанк, ВТБ, Тинькофф, Альфа‑Банк) корректируют условия в зависимости от конкуренции и потребности в пассивах.

Оценки аналитиков

По оценкам крупных участников рынка, при смягчении политики ЦБ в 2026 году наибольший потенциал — у корпоративных облигаций высокого кредитного качества с фиксированным купоном и сроками от 3–4 лет; длинные ОФЗ интересны, но более волатильны.

Схема (для вёрстки)

График: «Как падение ставки влияет на цену облигации». Пример: дюрация 5 лет → снижение доходности на 1 п.п. ≈ +5% к цене; дюрация 8 лет → −1,5 п.п. ≈ +12% к цене.

📌 Важно: Ожидание снижения ставки частично заложено в цены. Риски: коррекция кредитных спредов, геополитика, неожиданные решения ЦБ.

Сценарии

• Базовый: ключевая ставка к концу 2026 — 12–13% годовых. Для облигаций — положительный ценовой эффект, для депозитов — постепенное снижение доходности.
• Оптимистичный: ставка <12%. Максимальный прирост цен долгих бумаг, но выше риск технических откатов.
• Пессимистичный: ставка дольше держится выше 13–14% (инфляция/шоки) — длинные облигации растут хуже, флоатеры и депозиты выглядят конкурентно.

Таблица сценариев (ориентиры)

Примечание: диапазоны — оценки; уточняйте по факту заседаний Банка России и текущих книг заявок на первичном рынке.

📌 Важно: Принимайте решения на основании актуальной ключевой ставки и котировок в момент покупки. Прогнозы меняются, рынок перерассчитывает ожидания быстро.

• ОФЗ: длинные бумаги чувствительны к «поворотам» ставки и геополитике; потенциал есть, но волатильность выше. Среднесрочные ОФЗ (5–7 лет) — компромисс между доходностью и риском.
• Корпоративные облигации: фаворит — фиксированная ставка, сроки >3–4 лет, эмитенты ААА–АА. При смягчении ДКП ожидается совокупная доходность на уровне низких 20% за год при грамотном наборе (купон + переоценка).
• Флоатеры: купон привязан к индикаторам денежного рынка (например, RUSFAR/ключевая). В кратком горизонте — «парковка» средств, защита от неожиданной паузы/роста ставки, ликвидность выше среднего.

Риски

• Кредитный: 2026 год — крупные объемы рефинансирования корпоративного долга, возможен рост дифференциации по эмитентам.
• Рыночный: рост волатильности на новостях ЦБ и санкционных событиях.
• Ликвидность: вне первого эшелона спреды шире, выход дороже.

📌 Важно: «Ожидаемая доходность» — не гарантия. Цена, налоги, комиссии и реинвестирование купонов сильно влияют на итог.

• Ставки вкладов следуют за ключевой с лагом. Промо‑депозиты крупнейших банков в 2026 будут постепенно «остывать» вслед за смягчением ДКП, но краткосрочно (1–3 месяца) возможны всплески предложений в борьбе за пассивы.
• Реальная доходность депозитов: номинал − инфляция − налоги. При инфляции, близкой к ставке, реальная доходность стремится к нулю; при замедлении инфляции вклад «реально» подрастает.
• Страхование вкладов: до 1,4 млн ₽ на одного вкладчика в одном банке (177‑ФЗ). Отдельные случаи повышенного лимита (до 10 млн ₽ на 3 мес.) при продаже жилья, соцвыплатах и др. — по закону.
• Практика: отслеживайте промо‑ставки Сбербанка, ВТБ, Тинькофф, Альфа‑Банка; смотрите продукты с частичным снятием, пополнением, капитализацией.

📌 Важно: Депозиты защищают капитал в пределах системы страхования, но редко обгоняют инфляцию на длинном горизонте при падающих ставках.

Налогообложение

• Депозиты: проценты облагаются НДФЛ, с учетом необлагаемого лимита по процентам за год (порядок расчета лимита устанавливается гл. 23 НК РФ). Ставка НДФЛ: 13% (до 5 млн ₽ годового дохода), 15% — с превышения (ст. 224 НК РФ). Налоговый агент — банк.
• Облигации: купоны и итоговый финансовый результат (продажа/погашение) облагаются НДФЛ по правилам гл. 23 НК РФ; по ОФЗ купон облагается по той же ставке, убытки можно зачитывать против прибыли по операциям с ЦБ (ст. 214.1 НК РФ). Индивидуальный инвестиционный счет (ИИС) дает льготы (ст. 219.1 НК РФ).
• Ведите учет комиссий брокера: они уменьшают налоговую базу по операциям с ценными бумагами.

Формула реальной доходности после налогов

Реальная доходность ≈ [(1 + дохідность «на руки») / (1 + инфляция)] − 1.

💡 Пример:

• Депозит 500 000 ₽ на 12 мес. под 12% годовых. Начисленные проценты: 60 000 ₽. Предположим, лимит необлагаемого дохода по процентам за год перекрывает эти проценты — НДФЛ = 0 ₽. Реальная доходность при инфляции 9%: (1+0,12)/(1+0,09)−1 ≈ 2,75%.
• Облигация номиналом 1 000 ₽, цена 95% (950 ₽), купон 14% от номинала (140 ₽/год), дюрация ~4,5. При снижении доходности рынка на 1,5 п.п. ожидаемый прирост цены ≈ 4,5 × 1,5% ≈ 6,75% → цена ~101,4% (1 014 ₽). Совокупный доход до налогов за год: купон 140 ₽ + прирост 64 ₽ = 204 ₽ на 950 ₽ ≈ 21,5% брутто. НДФЛ на купон 13%: 18,2 ₽; налог на прирост — 13% с 64 ₽: 8,3 ₽. Чистый ≈ 177,5 ₽ → 18,7% нетто. Реально при инфляции 9%: (1+0,187)/(1+0,09)−1 ≈ 8,9%.

📌 Важно: Считайте «после налогов и инфляции». Номинальные проценты без учета НДФЛ и динамики цен искажает картину.

• Ликвидность: ОФЗ и крупные выпуски «первого эшелона» торгуются узкими спредами. Второй эшелон — риск расширения спредов и невозможности быстро выйти по «честной» цене.
• Кредитный риск: корпоративные облигации несут риск дефолта/реструктуризации. Смотрите рейтинги АКРА/Эксперт РА (ААА–А — допустимые уровни для базового портфеля), ковенанты, структуру обеспечения.
• Кредитные спреды: после сужения в 2025 возможен перезаход на рост в 2026 из‑за охлаждения экономики и пиков рефинансирования. Это повышает роль отбора эмитентов и диверсификации.

Сравнение по ключевым критериям

📌 Важно: Высокие купоны часто — премия за риск. Изучайте баланс эмитента, график погашений, ковенанты, структуру выпуска.

• Облигации: при падающих ставках реинвестируемые купоны размещаются под все более низкую доходность. Итог «total return» зависит от доступных ставок в даты выплат.
• Депозиты: пролонгация вероятна уже под меньшую ставку; чтобы сохранить уровень дохода, потребуется искать новые промо‑продукты.
• Практика: при моделировании портфеля закладывайте реинвестирование купонов по сценарию базовой/оптимистичной/пессимистичной ставки.

💡 Пример:

Портфель из бумаг со средним купоном 14% и квартальными выплатами. При снижении ставок за год с 14% до 12%, купоны 1–2 квартала можно реинвестировать под 13–13,5%, а 3–4 квартала — ближе к 12–12,5%. Это уменьшит итог против брутто‑оценки в дайджестах.

📌 Важно: Прогнозы «20%+» по корпоративным облигациям часто публикуются без учета реинвестирования купонов и налогов. Проверяйте методологию.

• Депозиты: страхование вкладов — 177‑ФЗ; лимит 1,4 млн ₽ на банк и вкладчика. НДФЛ удерживает банк как агент.
• Облигации: учет операций через брокера; налоги по гл. 23 НК РФ (ст. 214.1, 224). ИИС (ст. 219.1 НК РФ) — вычет типа А (13% от взноса, лимит 400 тыс. ₽) или типа Б (освобождение от НДФЛ с прибыли по счету).
• Юридические риски: субординированные/перпетуальные выпуски банков и корпораций, оферты, досрочные выкупы — читайте эмиссионные документы. Проверяйте листинг на Московской бирже, режим обращения.

📌 Важно: АСВ — защита только для депозитов. Для облигаций — ваша защита: диверсификация, рейтинг эмитента, горизонты и дисциплина лимитов.

Чек‑лист

1. Сформулируйте цель и горизонт (покупка/подушка/доход).
2. Оцените ликвидность: сколько нужно «под рукой» ближайшие 3–12 месяцев.
3. Проверьте текущую ключевую ставку и ожидания рынка.
4. Проанализируйте кредитный профиль эмитентов (рейтинг, ковенанты, отчетность).
5. Посчитайте доходность после налогов и инфляции.
6. Определите точку входа: сейчас — доля флоатеров/денежный рынок; на просадках доходностей — набор фиксированных купонов.
7. Диверсифицируйте по срокам (лестница) и эмитентам, используйте фонды.

Тактические идеи 2026

• 0–6 месяцев: флоатеры, фонды РЕПО/денежного рынка, короткие ОФЗ; депозиты‑промо.
• 6–18 месяцев: наращивание фиксированных корпоративных ААА–АА, среднесрочные ОФЗ (5–7 лет).
• >18 месяцев: длинные корпораты высокого качества, часть длинных ОФЗ; доля флоатеров для ликвидности.

📌 Важно: Регулярно ребалансируйте позиции перед ключевыми заседаниями ЦБ и после сильных сдвигов кривой доходности.

• Консерватор (горизонт ~1 год): 60–70% депозиты/фонды денежного рынка; 15–25% короткие флоатеры ААА; 10–15% высоколиквидные ОФЗ 1–3 года. Цель — сохранение и ликвидность.
• Умеренный (1–3 года): 20% денежный рынок/РЕПО‑фонды; 20% флоатеры; 30% ОФЗ (20% долгие ≥7 лет, 10% средние 5–7 лет); 30% корпораты ААА–АА фикс. купон (в т.ч. первичка).
• Доходный/агрессивный (≥3 года): 15–20% флоатеры и денежный рынок для маневра; 35–45% корпораты ААА–АА 4–7 лет; 25–35% длинные корпораты/ОФЗ 7+ лет. Цель — поймать процентный тренд.

💡 Пример распределения покупок:

• Январь–март: повышенная доля флоатеров; участие в первичке высокорейтинговых эмитентов.
• Апрель–июль: на падении доходностей — доворот в фиксированные купоны.
• Осень: фиксация части прибыли, укорочение дюрации при стабилизации ставки.

📌 Важно: Доли — ориентиры, не ИИР. Сверяйте портфель с личными целями, налоговым статусом и лимитами риска.

Депозиты — 5 шагов

1. Сравните ставки и условия (пополнение, частичное снятие, капитализация).
2. Проверьте досрочное расторжение: какая ставка при снятии?
3. Разбейте сумму по банкам/вкладам в пределах 1,4 млн ₽ на банк.
4. Учитывайте акции: промо‑вклады на 3–6 мес. с автопролонгацией по базовой ставке.
5. Зафиксируйте календарь пролонгаций, чтобы не «скатиться» на низкую ставку.

Облигации — 7 шагов

1. Откройте брокерский счет/ИИС; настройте доступ к Московской бирже.
2. Отфильтруйте облигации по рейтингу (ААА–АА), сроку (3–7 лет), купону (фикс.), объему выпуска.
3. Проверьте ликвидность: средний оборот, спред, наличие маркет‑мейкера.
4. Оцените дюрацию: насколько чувствительна цена к ставке; сопоставьте с горизонтом.
5. Изучите эмиссионные документы: оферты, ковенанты, субординация.
6. Рассчитайте доходность после налога и комиссий; учтите реинвестирование купонов.
7. Диверсифицируйте по отраслям и срокам; часть — через ETF/ПИФы облигаций.

📌 Важно: Новичкам проще начать с биржевых фондов на ОФЗ/корпораты и флоатеров. Это удешевляет диверсификацию и снижает риск ошибки отбора.

• Что принесет больше прибыли в 2026 — депозиты или облигации?
  При падении ставок выше шанс у облигаций с фиксированным купоном и средней/длинной дюрацией. Депозиты — безопаснее, но без ценового роста.
• Стоит ли брать «второй эшелон» ради высокой доходности?
  Только в ограниченной доле портфеля и с диверсификацией. Кредитный риск в 2026 может быть недооценен.
• Что делать, если ЦБ замедлит снижение ставки?
  Увеличить долю флоатеров и коротких инструментов, отложить набор длинной дюрации до улучшения фона.
• Нужно ли платить налоги по облигациям?
  Да. Купоны и финансовый результат облагаются НДФЛ (ст. 214.1, 224 НК РФ). ИИС помогает снизить налоговую нагрузку.
• Как учитывать инфляцию?
  Смотрите реальную доходность: «на руки» после НДФЛ минус инфляция (формула выше).

📌 Важно: FAQ структурируйте для быстрого поиска ответов: коротко, по делу, цифры и ссылки на разделы статьи.

• Мой горизонт и цель определены?
• Терпимость к волатильности/дефолту честно оценена?
• Запас ликвидности на 3–12 месяцев сформирован?
• Актуальная ключевая ставка и ожидания обновлены?
• Доходность посчитана «после налогов и инфляции»?
• План ребалансировки и стоп‑правила прописаны?

📌 Важно: Если сомневаетесь — начните с более консервативной доли (депозиты/флоатеры), затем по мере подтверждения тренда снижений докупайте фиксированные купоны.

Кейс 1: депозит 12 месяцев, ставка 11,5% годовых

• Начисленные проценты: 115 000 ₽.
• Допустим, необлагаемый лимит по процентам перекрывает доход — НДФЛ = 0 ₽. Доход «на руки»: 115 000 ₽ (11,5%).
• Инфляция 9%: реальная ≈ (1,115/1,09 − 1) ≈ 2,3%.

Кейс 2: портфель облигаций 60% корп. ААА фикс. (дюрация ~4,5), 40% ОФЗ 5–7 лет (дюрация ~5,5)

• Снижение рыночной доходности на 1,2 п.п. за год. Оценка переоценки: 0,6×4,5×1,2% + 0,4×5,5×1,2% ≈ 6,0%.
• Средний купон портфеля: 13,5%. Брутто доход: 19,5%.
• НДФЛ 13% на купон и результат: ориентир нетто ~16,8%.
• Реальная при инфляции 9%: ≈ 7,2%.

⚠️ Предупреждение: Это упрощенная иллюстрация. Фактическая доходность зависит от конкретных выпусков, дат купонов, цен входа/выхода, комиссий и налоговой базы.

• Инвестор‑частник: в 2026 фокус на процентном риске через качественные фиксированные купоны; в 2027–2028 при нормализации ставки — постепенное укорочение дюрации и фиксация прибыли.
• Руководитель/казначей компании: выпуск облигаций в «окно» смягчения удешевляет долг; в портфеле — балансировать кредитный и процентный риски, избегать концентраций по погашениям.
• Техпредприниматель: флоатеры — «парковка» оборотки; длинные облигации — инструмент резервов, если ликвидность не критична.
• Гражданин с низкой толерантностью к риску: депозиты с разбивкой по банкам + фонды на флоатерах, по мере снижения ставки — осторожный вход в ОФЗ 3–5 лет.

📊 Статистика и маркеры для мониторинга

• Ключевая ставка ЦБ и риторика: темп снижения.
• Инфляция (год к году): тренд и ожидания населения.
• Спреды корп./ОФЗ: сигнал кредитного риска.
• Объемы первички и рефинансирования: давление на доходности.

Сводный вывод

• При падении ставок фиксированные облигации (корпоративные ААА–АА и часть ОФЗ) имеют лучший потенциал совокупной доходности, чем депозиты 2026, благодаря приросту цены. Но расплата — волатильность и кредитный риск.
• Депозиты — фундамент для ликвидной подушки и консервативной части капитала, особенно под страхование АСВ.
• Оптимальная инвестиционная стратегия — комбинация: флоатеры/денежный рынок для гибкости + качественные фиксированные корпоративные облигации и ОФЗ по лестнице сроков.

Практическое напутствие

• Держите сценарный план (базовый/оптимистичный/пессимистичный), считайте «после налогов и инфляции», диверсифицируйте по срокам и эмитентам, ребалансируйте перед ключевыми событиями ЦБ.

CTA

Проверьте свою траекторию: скачайте калькулятор «депозиты vs облигации», сравните актуальные ставки вкладов и доходности облигаций на бирже, или закажите бесплатную консультацию с аналитиком. Рекомендуем к изучению: «актуальные ставки депозитов», «сравнение облигаций и ОФЗ», «как открыть брокерский счёт», «калькулятор налогов и реальной доходности».

Юридическая оговорка

Материал носит исключительно информационный характер и не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. Перед принятием инвестиционного решения рекомендуется проконсультироваться с финансовым консультантом.