Финансовая отчетность сети магазинов «Лента» за 2023 год: анализ и перспективы
Сеть продовольственных магазинов «Лента» предоставила свои финансовые результаты за IV квартал и весь 2023 год. Выручка увеличилась до 222,8 млрд рублей (+50,4% год к году) и 615,9 млрд рублей (+14,6% год к году) соответственно. Показатель EBITDA возрос до 22,8 млрд рублей (+79,4%) за последний квартал и до 47,4 млрд рублей (+8,6%) за год в целом.
Рентабельность по EBITDA составила 10,2% (+1,65 п. п. год к году) в IV квартале 2023 года и 7,7% (–0,4 п. п. год к году) за весь год.
Чистый убыток компании по итогам года составил 2,6 млрд рублей (вместо чистой прибыли 3,6 млрд рублей в 2022 году). Чистый долг возрос до 172,7 млрд рублей (+64,1% год к году), а чистый долг по EBITDA — 3,64х (+1,24х год к году).
Аналитик «Тинькофф Инвестиций» Александра Самуйлова назвала результаты компании в IV квартале умеренно позитивными, отметив сильные операционные показатели за счет слияния сети магазинов "Монетка" и роста продаж по всем направлениям бизнеса.
Повышение маржинальности компании по EBITDA до 8% (на 1,5 п. п.) в связи с умеренным ростом себестоимости и эффектом масштаба после интеграции "Монетки" привело к позитивной реакции инвесторов: акции "Ленты" поднялись на 6%.
Однако рентабельность по чистой прибыли остается низкой (0,1%) из-за увеличения списаний и процентных расходов. Компания также увеличила долговую нагрузку.
Покупка "Монетки", сезонный спрос и рост продовольственной инфляции в IV квартале поддержали финансовые результаты, но главный аналитик ПСБ Екатерина Хейфец остается критичной, отмечая увеличение коммерческих и общехозяйственных расходов, в том числе на персонал и коммунальные услуги.
Отрицательный FCF за 2023 год (-43 млрд рублей) из-за расходов на новые магазины "Монетки" и ребрендинг "Ленты мини" может оказать давление на финансовые результаты в будущем. Планы по открытию 500 магазинов "у дома" также будут влиять на показатели компании в следующем году, поэтому Хейфец считает, что акции "Ленты" не рекомендованы для покупки.
Александра Самуйлова поддерживает нейтральное отношение к бумагам компании, но считает акции "Магнита" и X5 Retail более привлекательными в ритейл-сегменте.
