Структура размещений по секторам
В 2025 году российские корпоративные заемщики привлекли более 9 трлн руб., что стало наивысшим показателем в истории внутреннего долгового рынка. Только в декабре объем рублевых заимствований превысил 1,2 трлн руб.
Высокая активность эмитентов наблюдалась несмотря на длительный период жесткой денежно-кредитной политики. Понижение ключевой ставки началось в июне и к концу года ключевая ставка составила 16%.
Механизмы спроса и рефинансирование
Основная часть привлеченных средств пришлась на компании реального сектора: их доля в совокупном объеме размещений превысила 64% и увеличилась на 12,3 процентных пункта по сравнению с 2024 годом.
Доля финансового сектора, включая банки, сократилась до 21,9% против 32,1% годом ранее. Около 14% общего объема пришлось на облигации институтов развития.
Изменения в инструментарии и валютные выпуски
Рост активности эмитентов объясняется необходимостью рефинансирования ранее привлеченных долгов и потребностями крупнейших компаний в финансировании, а также частичной заменой банковских кредитов долговыми инструментами.
В 2025 году эмитенты погасили облигации на сумму порядка 8 трлн руб., что на четверть превышает показатель 2024 года.
Ожидания на 2026 год
В условиях высокой ключевой ставки увеличилась доля валютных выпусков, ставки по которым традиционно ниже рублевых. В 2025 году было размещено 97 валютных выпусков в эквиваленте примерно 1,88 трлн руб., почти в 2,7 раза больше, чем в 2024 году.
Около 60% валютных размещений пришлось на доллары США, примерно 38% — на юани.
Число выпусков с переменным купоном уменьшилось до 192 против 214 годом ранее, тогда как суммарный объем привлеченных средств по таким выпускам остался примерно на уровне 3 трлн руб.