Планы по размещению и подготовка инфраструктуры
В конце февраля два крупных банка оформили регистрацию выпусков субординированных облигаций, которые могут быть использованы для укрепления нормативов достаточности капитала и последующего наращивания кредитного портфеля.
ПСБ зарегистрировал пять выпусков с номиналом 10 млн руб. каждый со сроками обращения 5,5 и 7 лет. Альфа-банк зарегистрировал два семилетних выпуска номиналом 100 млн руб., объемы которых составляют 15 млрд руб. и 5 млрд руб. Ранее, в конце января, совет директоров Альфа-банка одобрил выпуск пяти выпусков общей суммой 50 млрд руб.
Эффект на кредитную активность
Регистрация облигаций не обязывает к их немедленному размещению. Альфа-банк намерен принимать решение в зависимости от собственных потребностей и ситуации на рынке; возможны и рыночные размещения, и private placement при наличии крупного инвестора.
ПСБ сообщил о подготовке инфраструктуры для размещения субординированных бумаг, что позволит воспользоваться этим инструментом при появлении благоприятных рыночных условий. Ранее, в июне 2025 года, банк зарегистрировал два выпуска с номиналом 100 млн руб. общей суммой 10 млрд руб., однако они до сих пор не были размещены.
Ограничения и привлекательность для инвесторов
Выпуски субординированных облигаций рассматриваются как способ увеличения капитала, что при снижении ключевой ставки позволит банкам наращивать рискованные активы, не нарушая нормативы. Банки связывают такие инструменты с поддержкой планов развития и расширением розничного и корпоративного кредитования.
Влияние регулирования на условия размещения
Субординированные бумаги зачастую требуют премии по доходности из‑за более высокого риска: при ухудшении финансового положения банка выплаты по ним могут быть приостановлены, а долг — списан. Это делает такие выпуски дороже для эмитентов и менее привлекательными для инвесторов без соответствующей доходности.
В качестве ориентира по доходности приводят рублевые субординированные облигации крупных банков, торгующиеся примерно с доходностью около 20% годовых. Чтобы привлечь инвесторов, новые выпуски крупных банков, по оценкам аналитиков, должны показывать сопоставимый уровень доходности.