Прогноз развития экономики
Министерство экономики представило проект прогноза на 2026–2028 годы, который станет основой для формирования бюджета. Базовый вариант оценивают как умеренно консервативный, но всё же оптимистичнее консенсуса. Ситуация в мировой экономике остаётся неопределённой, и Россия влиянию этой неопределённости пока мало подвержена.
Важным фактором становятся внешние условия, такие как колебания на мировом рынке. Прогнозируемое замедление экономики отражено в динамике экспорта и импорта, курсе рубля и ценах на нефть. Вопрос влияния перестройки мировой торговли на экономику РФ остаётся открытым.
Повышение торговых пошлин США может привести к снижению спроса на российские товары, но также создаст конкуренцию на внутреннем рынке. Минэкономики видит и потенциальные возможности в снижении логистических издержек и замещении американских товаров.
Важным аспектом для бюджета является снижение цен на нефть по сравнению с предыдущими прогнозами. Все эти данные учитываются для реалистичного прогнозирования экономической ситуации.
Прогноз роста ВВП остаётся на уровне 2,5%, что ниже предыдущих показателей, но объективно с учётом текущих условий. Снижение темпов роста инвестиций компенсируется оценками роста промышленности и ожидаемым контролем инфляции.
Высокие темпы роста доходов и снижение дефицита кадров
С приближающимся 2028 годом, сохраняя исторически низкие уровни безработицы, прогнозируется значительное увеличение зарплат и доходов. По прогнозам Минэкономики, рост доходов в реальном выражении в 2025 году составит 6,8%, что ниже показателей 2024 года — 9,1%. Ожидается также уменьшение дефицита кадров. Министерство объясняет, что улучшение ситуации происходит за счет сокращения перемещения сотрудников, более гибкого трудового рынка и других факторов, включая рост производительности. В то время как аналитики и Центральный банк не разделяют этой точки зрения (см. от 15 и 17 апреля).
Несмотря на то, что Минэкономики рассматривает свой базовый прогноз как консервативный, он является более оптимистичным, чем прогноз аналитиков, опубликованный на прошлой неделе.
Хотя прогнозируемая медианная цена на нефть Urals для налогообложения в 2025 году в $60 за баррель выше данными Минэкономики, прогнозы объемов внешней торговли и профицита значительно ниже — $76 млрд. Также аналитики не так оптимистичны относительно роста зарплат и потребительского спроса, и не ожидают достижения целей Центрального банка по инфляции до 2027 года, с оценкой роста ВВП в 2025 году не выше 1,6%.
В ответ на вопрос о причинах разногласий, в Минэкономики ссылается на опыт 2024 года, когда все прогнозы, включая их собственный, не оправдались. Они отмечают также, что их прогноз является верхней границей консенсуса. Они утверждают, что экономика медленно замедляется, и ожидают роста в 1,5% к концу года, хотя признают возможность технической рецессии в одном из кварталов. Этот сценарий не является базовым, но возможен в случае стрессовой ситуации, по их расчетам.
Несмотря на консервативный подход Минэкономики, они не исключают возможности резкой консолидации госрасходов в случае изменения обстоятельств, как это произошло весной 2020 года, когда правительство пересмотрело бюджет из-за пандемии.
Евгения Крючкова, Артем Чугунов, Олег Сапожков
