Суверенные заимствования в странах ОЭСР
По итогам прошлого года сумма глобального долга по суверенным и корпоративным облигациям достигла $109 трлн.
Ожидается, что в 2026 году правительства и компании привлекут около $29 трлн, что на 7% больше показателя 2025 года и примерно вдвое превышает объёмы 2016 года.
Стоимость обслуживания долга и структура выпусков
В странах ОЭСР объём выпуска суверенных облигаций в 2025 году оценён примерно в $17 трлн, тогда как в 2024 и 2023 годах он составил около $16 трлн и $14 трлн соответственно.
Прогноз на 2026 год предполагает рост до рекордных $18 трлн.
Большая часть новых выпусков в развитых государствах направлялась на рефинансирование существующего долга: в 2025 году на эти цели пришлись облигации на сумму около $13,5 трлн, или порядка 80% всего объёма выпуска.
Долговая нагрузка стран ОЭСР
Обслуживание государственного долга остаётся дорогим в условиях повышенных процентных ставок.
В 2025 году средняя доходность 30-летних государственных облигаций в странах ОЭСР поднялась до 4,1%.
Премия за срок по десятимесячным бумагам достигла 0,84%, что является максимальным значением за более чем десять лет.
Увеличение стоимости долгосрочных заимствований стимулирует выпуск краткосрочных бумаг, что снижает текущие платежи бюджетов, но усиливает риски при последующем рефинансировании.
В развивающихся странах более трети облигаций подлежат погашению в течение ближайших трёх лет, а в государствах с низким уровнем дохода доля таких бумаг превышает половину.
Тенденции на рынке устойчивых облигаций
Отношение государственного долга к ВВП в странах ОЭСР в 2025 году составило около 83%, что сопоставимо с уровнем 2024 года (84%).
Прогнозы указывают на рост до 85% в 2026 году, что стало бы максимальным показателем с 2021 года.
В последние десятилетия основная часть заимствований использовалась для восстановления экономик после крупных шоков, включая кризис 2008 года и пандемию.
В среднесрочной перспективе ожидается переход роли долговых рынков от поддержки краткосрочного роста к финансированию долгосрочных инвестиций, в том числе в инфраструктуру, оборону и развитие технологий искусственного интеллекта.