Прогнозы по уровню ключевой ставки
На первом в 2026 году заседании совета директоров Банка России, запланированном на 13 февраля, ожидается сохранение ключевой ставки без изменений. Такой прогноз дал руководитель аналитического управления Банка ЗЕНИТ Владимир Евстифеев.
Факторы, обосновывающие паузу
В базовом сценарии аналитик предполагает, что к декабрю 2026 года ключевая ставка составит 13%. В рискованном сценарии допускается её удержание на текущем уровне в 16% в течение года.
Факторы, которые могли бы позволить снижение
Ускорение инфляции в январе рассматривается как аргумент в пользу приостановки смягчения денежно‑кредитной политики, при этом отмечается, что этот рост был во многом обусловлен единичными факторами. Центробанк, по оценке эксперта, вероятно, предпочтет дождаться подтверждения отсутствия вторичных эффектов на потребительские цены перед возобновлением последовательного снижения ставки.
Вероятный исход ближайшего заседания
В числе аргументов в пользу поэтапного снижения ставки названы сохранение инфляционных ожиданий населения на уровне декабря 2025 года, сезонное сокращение денежных агрегатов и возвращение инфляционных ожиданий предприятий к уровню конца 2025 года после январского всплеска, связанного с повышением ставки НДС. Также фиксируется увеличение числа компаний, отмечающих ужесточение условий кредитования.