Внешнеторговый профицит России сократился, рубль укрепился
По данным Банка России, в июне 2025 года остаточное значение внешней торговли товарами уменьшилось до $9,3 миллиарда с прошлогодних $11,8 миллиарда. Общая цифра за этот год снизилась до $47,9 миллиарда с $59,1 миллиарда за аналогичный период в 2024 году. Профицит текущего счета платежного баланса за первые полгода 2025 года уменьшился до $23,3 миллиарда с предыдущих $37,4 миллиарда (см. график).
Индекс цен на сырье Центра ценовых индексов (ЦЦИ), описывающий динамику цен на основные экспортные товары России, по данным апреля—мая 2025 года, оставался на уровне 60 пунктов. Это на 13,8% меньше начала года и на 9,5% меньше, чем в конце первого квартала. Подъем индикатора в апреле связан с повышением таможенных пошлин со стороны США на китайские товары до 145%, что побудило Китай ответить аналогичными мерами на американские товары на уровне 125%.
В мае текущего года рубль укрепился до 79 рублей за доллар (на 3% в сравнении с апрелем), несмотря на историческую корреляцию с индексом ЦЦИ, предполагающую курс в районе 110 рублей за доллар. Эксперты Центра макроэкономического анализа и прогнозирования (ЦМАКП) утверждают, что разница между фактическим и фундаментальным курсами связана, в том числе, с "эффектом Кудрина" (бывший министр финансов): низкий импорт поднимает стоимость рубля, а укрепленная российская валюта ограничивает импорт. Дополнительные аспекты включают валютные операции Центробанка на рынке и изменения в корпоративном спросе в пользу рублевых активов при высокой ключевой ставке.
ЦМАКП отмечает, что с 2022 года рубль более волатилен, чем у других экспортеров сырья (таких как Бразилия, ЮАР), из-за задержек в возврате выручки от экспорта, санкций в отношении инфраструктуры валютного рынка и снижения его ликвидности. Аналитики подчеркивают, что внешняя торговля продолжает зависеть от цен на сырье. В период с 2014 по 2019 годы годовой экспорт в среднем составлял от $380 до $400 миллиардов, снизившись до $330 миллиардов в 2020 году. Пик цен в 2022 году поднял показатель до $590 миллиардов, но доля несырьевых товаров за период 2020-2024 годов не увеличилась. Импорт после сокращения в середине 2010-х ($230–240 миллиардов долларов в год) вернулся к $280–290 миллиардам благодаря как потребительским, так и инвестиционным товарам.
Прогноз ЦМАКП предполагает дальнейшее ослабление рубля к отметке примерно 100 рублей за доллар к концу 2025 года по мере нормализации импорта и снижения валютных продаж. Аналитики утверждают, что в случае сохранения ценовой ситуации и роста импорта рубль будет реагировать на менее благоприятные условия торговли.
