Инвестиции в криптовалютные активы
Около десяти участников финансового рынка внедрили инвестиционные продукты, связанные с виртуальными валютами. Продукты доступны опытным инвесторам и включают структурные облигации, деривативы и цифровые финансовые активы (ЦФА). Предполагается расширение ассортимента инструментов и базовых активов, а также возникновение инфраструктурных рисков и жесткой конкуренции с зарубежными площадками.
Рассмотрены особенности инструментов, связанных с котировками криптовалют, предлагаемых около десяти участников рынка. Они стали доступны после выхода письма ЦБ от 28 мая. Участие в инвестировании возможно только для профессионалов. Банк России советует эмитентам оценивать риски консервативно, обеспечив полное покрытие капиталом.
Первые инструменты на криптовалютные активы это структурные облигации, где дополнительный доход зависит от стоимости базового актива. Их выпустили «Румберг», «Сбербанк КИБ» и ВТБ, привязав курс к акциям iShares Bitcoin Trust ETF (IBIT). Срок обращения этих инструментов составляет один-два года.
Уровень защиты капитала различается. ВТБ предлагает облигации с 100% защитой, в то время как у «Сбербанк КИБ» защиты нет. При неблагоприятном исходе обладателю бумаги ВТБ выплатят весь долг, в то время как «Сбербанк КИБ» готов к выплате 30% номинала. Однако инструменты от «Сбербанк КИБ» показывают более высокую доходность — до 75% годовых, в то время как у ВТБ она ограничена 30% годовых.
Эмитенты отмечают, что расчеты по доходам и потерям основаны только на исторических данных.
В паспорте облигаций «Сбербанк КИБ» указано: «Невозможно предсказать изменение рыночной ситуации... Реальные результаты могут быть хуже».
Развитие Биржевых Инструментов на Криптовалюты
ЦФА на криптоактивы пока выпустили всего два эмитента — Т-Банк (на площадке «Атомайз») и Альфа-банк (на площадке «А-Токен»). Т-Банк (через «ТБ Капитал») стал на данный момент единственным эмитентом, обеспечившим инструменты биткойном. Были проведены два краткосрочных выпуска (длительностью один месяц). При этом в первом выпуске при погашении стоимость ЦФА будет определяться стоимостью базового актива + 2%. Альфа-банк провел два выпуска ЦФА, связанных со стоимостью iShares Bitcoin Trust ETF и iShares Ethereum Trust ETF (с чистыми активами более $4,3 млрд). Эти инструменты также представлены в виде краткосрочных (один месяц).
Срочные инструменты на криптоактивы стали самой разнообразной группой. Московская биржа начала торговлю трехмесячными фьючерсными контрактами, связанными с акциями iShares Bitcoin Trust ETF (см. от 5 июня). Заинтересованность в них оказалась довольно высокой — за семь торговых дней объем сделок превысил 4,2 млрд руб., а количество контрактов достигло 53,5 тыс. «Запуск фьючерса был логичным и своевременным шагом в развитии нашей линейки»,— объявили на бирже.
Перечень внебиржевых продуктов — опционов с привязкой к акциям iShares Bitcoin Trust ETF и iShares Ethereum Trust ETF — был представлен компанией «БКС Мир инвестиций». Минимальная сумма инвестиций в любом случае начинается от 1 млн руб. Длительность инструментов колеблется от одного года до пяти лет, для краткосрочных опционов уровень защиты капитала составляет 80–85%, для долгосрочных — 100%. При этом степень участия в движении стоимости актива варьируется от 95% до 175%. ИК «Цифра брокер» предлагает инвесторам форвардные контракты, также связанные со стоимостью iShares Bitcoin Trust ETF и iShares Ethereum Trust ETF.
Это во многом объясняется интересом инвесторов к ведущей криптовалюте — биткойну. В настоящее время его цена колеблется около $105 тыс., немного отстающая от исторического максимума ($112 тыс.). С начала 2025 года биткойн подорожал на 12%, а за полтора года — более чем в 2,5 раза. Инвесторам стоит ожидать расширения спектра инструментов на крипту. По мнению главного специалиста по разработке блокчейн-технологий Т-Банка Александра Кретова, со временем участники рынка «выстроят крипто-фиатную инфраструктуру, что приведет к появлению новых продуктов, связанных именно с самой криптовалютой».
Так, «Финам» готовит широкий ассортимент инструментов — как структурных продуктов, так и деривативов. Основными активами производных инструментов будут биткойн, эфир, солана и другие криптовалюты. По словам заместителя генерального директора по брокерскому бизнесу «Финама» Дмитрия Леснова, новые продукты будут доступны клиентам уже до конца месяца. В «Го Инвесте» решили связать свои инструменты с динамикой Toncoin, криптовалюты от The Open Network. «БКС Форекс» планирует предложить инвестиции в криптовалюты через производные финансовые инструменты (ПФИ). «Это будут ПФИ на биткойн и эфир, а также доступ к iShares Bitcoin Trust ETF и ProShares Bitcoin ETF»,— заявили в компании.
Однако не все участники рынка позитивно смотрят на перспективы запуска таких инструментов.
Эксперты рассуждают о перспективах криптовалютного рынка
«Пока инфраструктура не создана, поэтому на данный момент о продуктах рано говорить»,— считает руководитель инвестиций, глава отдела управления активами компании "Ренессанс Капитал" Игорь Даниленко. По мнению PR-директора криптовалютной площадки Exmo.me Михаила Смирнова, судьба российского рынка цифровых активов, привязанных к криптовалютам, во многом зависит от его способности "конкурировать с мировыми биржами". Еще одним фактором могут стать проблемы с надежностью хранения основного актива. «Просто надеяться на оффшорных контрагентов брокера кажется недостаточным»,— заявил господин Даниленко.
Андрей Ковалёв
