Риски в корпоративном кредитовании 2025: проблемные отрасли и пути решения

Хотя качество обслуживания корпоративного долга в 2025 году, по мнению Центрального банка, можно признать в основном удовлетворительным, некоторые отрасли сталкиваются с серьезными трудностями. Высокая стоимость кредитования далеко не единственная причина текущего положения, среди других отрицательных факторов — внешнеэкономическая обстановка, снижение спроса на продукцию и увеличение операционных расходов. В некоторых сегментах рынка эта ситуация считается критической.

На днях Центральный банк России опубликовал «Обзор финансовой стабильности» за второй и третий кварталы 2025 года. По данным регулятора, после замедления кредитования корпораций в первом квартале, во втором и третьем кварталах ситуация улучшилась — за девять месяцев 2025 года рост кредитного портфеля корпораций составил 6,6%, а с учетом октября — 9,2%.

В целом оценка качества обслуживания корпоративного портфеля остается на высоком уровне, по мнению Центробанка. «Количество компаний, оцененных риск-менеджерами банков как потенциально проблемные, увеличилось, однако доля плохих корпоративных кредитов (IV–V категорий качества) незначительно выросла — на 0,2 п. п. с начала года, до 4% к 1 октября 2025 года, что значительно ниже прошлых лет», — говорится в обзоре.

Тем не менее, в отдельных отраслях ситуация гораздо хуже, чем в среднем по рынку.

Наибольший уровень убыточности компаний отмечается в угольной сфере из-за снижения цен на уголь, укрепления рубля, высоких логистических издержек и роста процентных платежей. Еще одной уязвимой сферой является строительство, где основным негативным фактором является увеличение себестоимости строительства при спаде спроса на фоне высоких процентных ставок. Также под угрозой находятся заёмщики из нефтегазового сектора из-за снижения цен на нефть и укрепления рубля. И, наконец, на особом контроле банков сегодня находится транспортная отрасль. Здесь регулятор отмечает несколько факторов: удорожание лизинга, сокращение погрузки по всем видам транспорта из-за замедления экономической активности и проблем в угольной и металлургической сферах. В результате доля задолженности в зеленой зоне в металлургии сократилась на 9 процентных пунктов, в горной добыче — на 21 п. п., в нефтегазовой сфере — на 7 п. п.

Однако влияние перечисленных негативных факторов на финансовые результаты компаний внутри проблемных секторов неоднородно. «Например, в нефтегазовой сфере спад прибыли в первую очередь обусловлен падением мировых цен на нефть (влияние — 55%) и укреплением рубля (14%), в то время как на другие факторы (рост постоянных затрат — 13%, а также процентных расходов — 17%) приходится около 30%. В металлургии сокращение прибыли на 60% связано с уменьшением спроса на внутреннем рынке, в то время как на другие факторы (рост постоянных затрат — 13%, а также процентных расходов — 25%) приходится около 40%. При этом негативное воздействие обстановки было частично скомпенсировано компаниями за счет переоценки валютных обязательств из-за укрепления рубля», — отмечается в обзоре Центробанка.

Участники финансового рынка утверждают, что даже в трудных отраслях сегодня можно найти надежных клиентов.

В Т-Банке уточнили, что они проводят оценку каждого заёмщика отраслево нейтрально, учитывая финансовую стабильность, денежные потоки, текущие долги и динамику деятельности. На основе этих данных определяют оптимальный кредитный лимит и условия, учитывая уровень риска и удобство для клиента.

Однако при условиях повышенной нестабильности, малые и средние предприятия испытывают значительные трудности в отличие от крупных корпораций. Это обусловлено тем, что крупные компании увеличивают сроки оплаты своим поставщикам и расширяют сумму задолженности.

Несмотря на некоторое улучшение ситуации с просроченными долгами за последние пять лет, согласно отчету РСБИ, проведенного ПСБ, "Опорой России" и НАФИ среди более чем 1,77 тысяч предпринимателей, 54% компаний утверждают, что не имеют долгов перед своими деловыми партнерами. В 2022 году таких было 48%, а в 2020 году — лишь 43%. Такой позитивный тренд связан с улучшением профилактики возникновения дебиторской задолженности. Благодаря онлайн-платформам предприниматели могут заранее проверить финансовое состояние компании и избежать сотрудничества с ненадежными контрагентами", — отмечает Ирина Жимерина, старший вице-президент и руководитель блока малого и среднего бизнеса в ПСБ.

Однако, согласно данным опроса, почти половина предпринимателей (46%) сталкиваются с проблемой задержек в оплате услуг, и у 21% компаний эта проблема возникла в первой половине 2025 года.

Ирина Жимерина отмечает, что "задержки с выплатами могут быть связаны не только с недобросовестностью партнера, но и с финансовыми затруднениями. Малые и средние предприятия стремятся решить эти проблемы в диалоге — 57% компаний ведут переговоры с партнерами и соглашаются на реструктуризацию задолженности".

В случае местечковых ухудшений банки могут проводить реструктуризацию задолженности. Пик запросов на реструктуризацию регулятор отмечал в первой четверти 2025 года. «У нас на самом деле именно в то время были, возможно, самые строгие финансово-кредитные условия, сейчас они становятся лояльнее — и мы видим, что и запросы на реструктуризацию уменьшаются», — заявила в октябре глава Центробанка Эльвира Набиуллина.

Во второй четверти средний еженедельный обьем реструктуризаций, по информации Центробанка, составлял 0,5 триллиона рублей, а в третьей четверти снизился до 0,3 триллиона рублей.

Банки заинтересованы в первую очередь в сохранении качества кредитного портфеля, а реструктуризации позволяют на определенный период времени снизить долговую нагрузку на бизнес. «С этой целью в 2025 году ПСБ запустил новые виды упрощенных реструктуризаций, включая онлайн-реструктуризации и предодобренные реструктуризации, и помогает сформировать наиболее комфортное график погашения задолженности», — уточнила Ирина Жимерина.

Выбор в пользу реструктуризации непростой. По словам заместителя руководства Абсолют-банка Николая Василевского, реструктуризация всегда является более приемлемым решением для кредитора, но должна сопровождаться усилением позиции по структуре сделки, обеспеченности, чтобы была видна перспектива погашения долга. «Если перспектив нет, то выгоднее начать процедуру банкротства сразу, не затягивая сроки», — говорит он.

Дальнейшее улучшение или ухудшение качества обслуживания корпоративной задолженности будет зависеть в первую очередь от динамики ключевой ставки — сегодня даже при некотором снижении в 2025 году она остается очень высокой. Мало какие компании способны поддерживать прибыльность бизнеса при такой стоимости банковской задолженности. «По мере снижения ключевой ставки спрос на кредитование будет расти, но в большей степени это касается краткосрочных кредитов на пополнение оборотных средств либо рефинансирования текущей задолженности по более низким ставкам. Для оживления инвестиционного кредитования необходимо, чтобы процентные ставки не превышали 10%», — резюмирует Ирина Жимерина.

Относительно ближайших месяцев банкиры особого оптимизма не испытывают. «В начале 2026 года кризисные явления продолжат увеличиваться, даже если будут положительные внешнеэкономические сигналы: слишком большая инерция, — считает руководитель корпоративного блока банка из топ-10.— Будет или значительно хуже, или просто хуже, поэтому сегодня мы максимально строго подходим к оценкам кредитного риска».