Подготовка к IPO: Росатом и ГК «Медскан»
Госкомпания «Росатом» готовится к проведению IPO десятью компаниями, включая ГК «Медскан», лидера на рынке частной медицины. Планируемая дата проведения IPO — не раньше 2026 года. Ранее группа готовилась к размещению акций на Мосбирже в 2024 году, но из-за нестабильности рынка планы были отложены. Основатель «Медскана» Евгений Туголуков выразил мнение, что выход на биржу будет оправдан, учитывая успех IT-холдингов.
Илья Ребров, заместитель генерального директора «Росатома», сообщил о подготовке группы к IPO в 2026 году и последующих годах. Названия других компаний, готовящихся к размещению акций, не были обнародованы, но они занимаются различной деятельностью, включая композитные материалы, IT-технологии и золотодобычу.
Представители ГК «Медскан» отметили, что рассмотрение IPO является логическим шагом в развитии сети, объединяющей клиники, лаборатории и IT-инфраструктуру.
Станислав Благин, директор по инвестициям и стратегии «Медскана», упомянул о размещении цифровых активов и облигаций компании на рынке. Планируемый объем выпуска акций при IPO составит около 10-15%, по словам Евгения Туголукова.
Несмотря на строгую денежно-кредитную политику Центробанка, аналитики ожидают ее смягчения к концу 2025 года, что способствует проведению IPO и созданию благоприятной атмосферы для первичных размещений.
В 2024 году «Ведомости» сообщали о готовности «Медскана» к IPO, которое могло состояться до конца года. Однако в связи с повышением ключевой ставки ЦБ, планы были отложены. Начиная с 2025 года ставка начала снижаться, а политика Центробанка ожидает улучшения в ближайшем будущем.
Оценка бизнеса и перспективы выхода на биржу
Такая обстановка не способствует притоку средств на рынок ценных бумаг, в связи с чем бизнес, включая "Медскан", не торопится выходить на биржу, утверждает директор по инвестициям в компании Atomic Capital Александр Зайцев. Согласно его мнению, при оценке данного размещения особенно интересны будут те показатели, по которым будет проводиться оценка.
Когда речь заходит об оценке бизнеса, Евгений Туголуков отмечает, что наиболее актуальным для "Медскана" является сравнение с цифровыми компаниями, такими как "Группа Астра" и "Диасофт".
Зайцев отмечает, что стремление идентифицировать бизнес как IT связано с предпочтениями, которые имеют компании этого сегмента при IPO. Показатель EV/EBITDA в быстрорастущих компаниях IT-сектора обычно выше, чем в медицинских компаниях. Например, у "Диасофта" он составил x15,0, а у MD Medical Group (управляет сетью клиник "Мать и дитя") — x5,76. Таким образом, если "Медскан" будет оценен по мультипликаторам IT-компаний, он будет стоить дороже, чем если его сравнивать с аналогичными компаниями медицинского сектора. Однако оценку бизнеса компании могут определить инвесторы, и это не обязательно будет высокая оценка.
