Рубль в феврале 2025 года: куда пойдёт курс валют

В первые недели 2025 года российская валюта получила поддержку сразу от нескольких факторов. Во-первых, произошло сезонное снижение активности импортеров. Во-вторых, экспортеры увеличили продажи валюты для выплаты дивидендов. В-третьих, положительное влияние оказал налоговый период, который традиционно способствует укреплению рубля.

Дополнительную поддержку российской валюте оказала коррекция доллара на мировом рынке. Индекс DXY, отражающий силу американской валюты, 13 января достиг максимума за последние 22 года на уровне 110,18 пункта, после чего начал снижаться. Эксперты связывают это с переоценкой рынком политических ожиданий после инаугурации президента США Дональда Трампа.

Текущая экономическая ситуация

Российская экономика в начале 2025 года демонстрирует признаки адаптации к внешним ограничениям. Ключевыми факторами, определяющими экономическую динамику, являются высокая ключевая ставка ЦБ на уровне 21%, повышенное инфляционное давление и структурная перестройка внешнеторговых связей.

Банковский сектор продолжает работать в условиях санкционных ограничений, что привело к усложнению финансовых цепочек для экспортно-ориентированных компаний. Транзакционные издержки на агентов-посредников достигают 5-7% в зависимости от сложности операции, что отражается на объемах валютного предложения на внутреннем рынке.

Большинство аналитиков сходится во мнении, что февраль может стать периодом умеренного ослабления российской валюты.

По оценкам некоторых экспертов, валютная пара USD/RUB будет торговаться в диапазоне 97-102 рубля с погрешностью в один рубль в обе стороны.

Независимые финансовые эксперты указывают на вероятность возвращения курса к психологически важной отметке в 100 рублей за доллар. При этом руководитель аналитического управления Fontvielle отмечает, что наиболее благоприятной для рубля может стать вторая половина месяца благодаря поддержке налогового периода.

Более оптимистичный прогноз дают аналитики «Альфа-Форекс», предполагая возможное движение доллара к уровням 90–93 рубля. Такой сценарий они связывают с ожиданиями возможных переговоров между президентами России и США, а также с относительно стабильными ценами на нефть.

Ожидаемый диапазон колебаний

Эксперты BitRiver предупреждают о возможной повышенной волатильности в феврале. По их оценкам, диапазон колебаний может составить:

• Для доллара США: 98-104,5 рубля
• Для евро: 103-108 рублей
• Для юаня: 13,3-14 рублей

Главный экономист «Ренессанс Капитала» подчеркивает, что успехи рубля в феврале могут оказаться временными. Несмотря на относительно стабильное начало месяца, эксперт прогнозирует постепенное ослабление российской валюты в течение года с достижением уровня 110 рублей за доллар к концу 2025 года.

Более консервативный прогноз даёт глава Сбербанка, допуская, что к концу года доллар может достичь отметки в 115 рублей. В свою очередь, аналитики ВТБ прогнозируют ослабление рубля в пределах 10% от текущих уровней.

Специалисты обращают внимание на то, что динамика рубля в феврале во многом будет зависеть от геополитических факторов и развития ситуации на сырьевых рынках. При этом текущее укрепление российской валюты может продолжиться, если не появятся новые негативные факторы, способные существенно повлиять на торговый баланс страны.

Ключевым событием февраля станет заседание Центрального банка России, запланированное на 14 февраля. Аналитики BitRiver прогнозируют повышение ключевой ставки до 23% из-за сохраняющегося высокого инфляционного давления. При этом эксперты отмечают, что данное решение может стать последним повышением в краткосрочной перспективе, и со второй половины года возможен переход к циклу снижения ставки.

Существенное влияние на курс окажет внешнеполитическая ситуация. По мнению специалистов Neomarkets, участники рынка настроены оптимистично в отношении возможных переговоров между лидерами России и США. Отсутствие новых экономических ограничений со стороны администрации Трампа и сигналы о готовности к диалогу способствуют снижению геополитической премии в стоимости рубля.

Дополнительным фактором давления на российскую валюту может стать оживление импорта из Китая после завершения празднования китайского Нового года. Аналитики Freedom Finance Global подчеркивают, что возобновление закупок приведет к росту спроса на доллары на внутреннем рынке.

Особое внимание стоит обратить на ситуацию в нефтяном секторе. После 27 февраля вступят в силу новые санкции США, которые могут осложнить экспорт российской нефти. Эксперты ИК Fontvielle указывают на риск снижения валютной выручки экспортеров, что окажет дополнительное давление на рубль.

В «Ренессанс Капитала» ожидают, что средний курс доллара в 2025 году составит около 106,5 рублей. При этом к концу года американская валюта может подорожать до 110 рублей. Более консервативный прогноз даёт руководство Сбербанка, допуская возможность роста курса доллара до 115 рублей к концу года.

Эксперты указывают на несколько долгосрочных факторов риска для российской валюты. Во-первых, сохраняется неопределённость в отношении эффективности новых схем экспорта энергоносителей в условиях ужесточения санкций. Во-вторых, политика Трампа по стимулированию нефтяной отрасли США может привести к снижению мировых цен на нефть.

Аналитики «Альфа-Капитала» обращают внимание на структурные изменения в платёжном балансе страны. Усложнение финансовых цепочек и рост транзакционных издержек для экспортёров создают долгосрочное давление на курс рубля. При этом отсутствие иностранных инвесторов на российском рынке ограничивает возможности для укрепления национальной валюты с помощью керри-трейд.

В случае падения цен на нефть ниже 70 долларов за баррель эксперты допускают более значительное ослабление рубля — до 115–125 рублей за доллар. Однако базовый сценарий предполагает более умеренную динамику курса. Специалисты ВТБ прогнозируют ослабление рубля в пределах 10% от текущих уровней до конца года.

Аналитики подчёркивают, что долгосрочная динамика рубля во многом будет зависеть от успешности структурной перестройки экономики и развития новых торговых маршрутов. При этом высокие процентные ставки и жёсткая монетарная политика ЦБ РФ должны предотвратить резкие колебания курса.