Рынок M&A в ритейле ускорил активность в 2025 году — причины и прогнозы на 2026 год

В 2025 году в секторе розничной торговли произошёл всплеск сделок, в результате которых сменились владельцы у крупных игроков — в числе примеров продажа ювелирной сети Sokolov и сети «Азбука вкуса». Управляющий партнёр инвесткомпании Aspring Capital Сергей Айрапетов дал оценку динамике рынка и обозначил факторы, влияющие на сделки и ожидания на 2026 год.

Снижение потребительских расходов и усиление конкуренции со стороны маркетплейсов оказали давление на розницу. Часть операторов фиксирует отрицательную динамику like‑for‑like по сравнению с прошлогодними периодами, в то время как операционные затраты продолжают расти.

Параллельно сохраняется склонность населения к сбережениям: при устойчиво высоких процентных ставках часть средств направляется на депозиты, что сокращает текущий потребительский спрос и сдерживает выручку ритейлеров.

За год произошли заметные трансакции: частный инвестор Антон Пак приобрёл ювелирную сеть Sokolov, оценённую экспертами в диапазоне 30–40 млрд руб., а розничный оператор «Магнит» завершил покупку сети «Азбука вкуса». Инвесткомпания Aspring Capital выступала консультантом по сделкам, в том числе по продажам Sokolov и «Рив Гош».

Активность проявила и торговая сеть «Лента», реализовавшая несколько крупных покупок, включая челябинскую «Молнию», дальневосточную «Реми» и российский бизнес OBI. Сумма сделок в розничном сегменте за 11 месяцев 2025 года оценивается примерно в 200 млрд руб.

Объём всего рынка M&A по публичным оценкам экспертов приближается к отметке 0,8–1 трлн руб., при этом ритейл играет в этих показателях значимую роль.

У продавцов складывается смешанная картина: у некоторых компаний сохраняется рост, но общая неопределённость и ожидания рецессии подталкивают к рассмотрению вариантов выхода из активов. Дополнительным фактором является возраст основателей и отсутствие наследников или желающих продолжать семейный бизнес, что усиливает склонность к продаже.

Покупатели действуют по иной логике: владельцы прибыльных предприятий предпочитают реинвестировать свободные средства в покупку готовых активов вместо размещения на рублёвых вкладах или в ОФЗ из-за низкой уверенности в стабильности рубля и ограниченных возможностей для международной экспансии.

На российском рынке ещё присутствуют некоторые иностранные ритейлеры, в числе которых выделяются Metro и «Ашан». Возможность их продажи существует, но на её экономическую привлекательность серьёзно влияет нормативно установленный дисконт в 60% и требование платежа в бюджет в размере 35% от суммы сделки, что делает транзакции малоцелесообразными с чисто финансовой точки зрения.

Вследствие этого уход зарубежных компаний часто рассматривается как решение, в большей степени обуславливаемое политическими факторами, чем чисто рыночными мотивами.