Факторы роста спроса и цен
К концу января на китайском рынке подскочили котировки российского угля средней калорийности, чему способствовали прогнозы по похолоданию и относительная дешевизна этих марок по сравнению с высококалорийным углём.
Цены на поставки на условиях CFR достигли $79–82,8 за тонну в конце января против $79–80,8 за тонну неделей ранее. Сокращение внутреннего предложения в Китае перед праздниками стимулировало рост спроса и поддержки цен.
Торговые и логистические ограничения
Ограничения в добыче и приостановки работ у китайских производителей в преддверии новогодних праздников уменьшили локальное предложение топлива, что повысило импортные закупки.
Дополнительное влияние оказали ожидания усиления энергопотребления на фоне понижения температуры и разница в цене между средне- и высококалорийными марками угля, делающая первые привлекательнее для коммунального сектора.
Оценки по скидкам и рентабельности
Экспорт российских угольных поставок в Китай по итогам 2025 года сократился на 6,5%, до 88,9 млн тонн. В числе причин снижения называются логистические ограничения, рост железнодорожных тарифов и укрепление рубля, что снизило рентабельность экспортных операций при низких мировых ценах.
В то же время в декабре 2025 года поставки из России в Китай выросли на 19,7% в годовом выражении и достигли 8,5 млн тонн, что прервало серию месячных сокращений.
Внешние осложнения поставок
Скидки на российский уголь средней калорийности по отношению к высококалорийным российским маркам оцениваются в среднем около 10%, а по отношению к австралийским — до 30%.
В портах Дальнего Востока разница между углём калорийностью 5 500 ккал/кг и марками 6 000 ккал/кг достигает примерно $8 за тонну. Для электростанций с высокими параметрами паропроизводства снижение калорийности не всегда критично, в то время как экономия на тонну делает такие поставки привлекательными.
При этом прогнозы указывают, что цена на российский уголь 5 500 ккал/кг в течение 2026 года вряд ли поднимется значительно выше уровня $75–76 за тонну, что обеспечит экспортерам нулевую или близкую к нулю рентабельность.
Перенаправление поставок и требования других рынков
Рост цен на российский уголь поддержало и усложнение поставок из других ключевых поставщиков, в том числе сокращение квот на добычу в Индонезии на 40–70% относительно уровня 2025 года, что тормозит сделки на спот-рынке.
Штормовая погода также затрудняет перевалочные операции в Южном Калимантане и вынуждает временно приостанавливать отгрузки партий, что дополнительно ограничивает предложение на мировом рынке.