Динамика по видам сырья
В январе 2026 года рассчитываемый сырьевой индекс российских экспортных товаров увеличился на 8,7% и достиг 68,6 пункта.
Рост отражал подорожание большинства составляющих индикатора. Наибольшее изменение продемонстрировало золото — его цена в январе повысилась на 19,3% на фоне ослабления доллара и волатильности мировых финансовых рынков.
Изменения цен на российскую нефть
Коксующийся уголь подорожал на 15%.
Карбамид прибавил 11,3% благодаря высокому сезонному спросу в США.
Фосфорные удобрения показали разный рост: MAP вырос на 11,3%, DAP — на 4%.
Цена российской пшеницы с содержанием белка 12,5% на базе FOB Новороссийск увеличилась на 1%.
Курс рубля и ожидания по его движению
Стоимость марки Urals в январе поднялась на 10,8%, несмотря на расширение дисконтов к эталонным котировкам.
Подъём мировых цен на нефть в январе связывают с эскалацией отношений между США и Ираном.
В конце 2025 года ужесточение американских санкций привело к значительному снижению цен на российскую нефть: дисконты к эталонным котировкам доходили до $28 за баррель.
Определяемая для налоговых целей стоимость барреля Urals в декабре составила $39,2 против $63,4 годом ранее; в январе она поднялась до $41 за баррель.
Бюджетные допущения и консенсус-прогноз
К концу января курс рубля составил 75,7 рубля за доллар.
За 2025 год рубль укрепился примерно на 23% на фоне снижения цен экспорта в конце года; при поправке на рост цен на драгоценные металлы и валютные интервенции скорректированный сырьевой индекс в итоге сократился на 5,2%.
Ожидается, что в 2026 году рубль перейдёт к ослаблению и к концу года достигнет примерно 90 руб./$; вероятность такого сценария будет зависеть от темпов снижения ключевой ставки, реакции спроса на монетарный стимул и геополитической конъюнктуры.