ЦБ обещает смягчение условий для ипотеки и кредитов в России: прогнозы и меры стабилизации экономики.

Кредиты - движущая сила экономического развития. Однако Центральный банк тщательно контролирует их выдачу, чтобы избежать негативных последствий. Подобно здоровому питанию, заемные средства могут быть полезны, но их злоупотребление чревато серьезными проблемами для финансовой стабильности.

Рискованная ситуация, когда люди не осознают последствий, может привести к кризису, как произошло с ипотечным кризисом в США в 2007-2008 годах. Недобросовестное кредитование граждан со слабой кредитной историей привело к краху финансовой системы и глобальному экономическому кризису.

Российский опыт также наглядно показывает опасности излишнего кредитования. Банкротство авиакомпании "Трансаэро" в 2014-2015 годах является ярким примером последствий недооценки рисков. Систематическое вмешательство в процессы кредитования помогает предотвратить возможные кризисы и финансовые потрясения в будущем.

Макропруденциальная политика, направленная на снижение долговой нагрузки заемщиков, оказывает существенное влияние на финансовую устойчивость. Ограничения и надбавки к кредитам помогают банкам контролировать риски и формировать финансовые буферы. Хотя такие меры могут вызывать недовольство среди заинтересованных сторон, они несомненно способствуют общему благополучию и стабильности финансовой системы.

Не стоит брать большие долговые обязательства, особенно при высоких процентных ставках, чтобы избежать финансовых проблем. Подобно тому, как при приближении к красному свету на перекрестке необходимо остановиться, даже если хочется проскочить.

Снижение инфляции в будущем позволит снизить стоимость кредитования как для предприятий, так и для граждан. Однако даже в такой ситуации Центральный Банк будет продолжать поддерживать здоровое кредитование макроэкономическими мерами. Банки будут продолжать устанавливать разумные требования к платежеспособности заемщиков.

Какие риски порождает экономическая ситуация в России на текущий момент? Как Центральный Банк обеспечивает финансовую устойчивость страны?

Не в нашей власти воздействовать на внешние шоки, такие как падение цен на нефть, пандемия или санкции. Однако мы можем предварительно подготовить финансовый сектор к таким событиям, например, предписывая банкам формировать капитальные резервы для повышения их устойчивости к неплатежам по кредитам и другим рискам.

Мы уже преодолели некоторые уязвимости нашей финансовой системы, такие как высокий объем валютных кредитов. В настоящее время основная часть кредитов выдается в рублях, что способствует уменьшению финансовых рисков для всех участников. Однако приоритетным остается наблюдение за риском выдачи кредитов под влиянием временного повышения процентных ставок.

В мировом сообществе высказывают мнение о неожиданной прочности и стабильности финансовой системы России. Какие дополнительные шаги готовит к реализации Центральный Банк?

В настоящее время у нас благоприятный финансовый бэкграунд: завершен процесс реформирования банковской системы, были подняты нормы капитализации банков. Кроме того, у нас появилась возможность устанавливать ограничения на рискованные заемы как в сфере ипотеки, так и в автокредитовании. Эти меры уже доказали свою эффективность в снижении риска просрочки кредитов. Мы продолжим реализовывать стратегию по снижению долговых обязательств и повышению финансовой устойчивости.

Кроме данного факта, с 1 февраля мы ввели альтернативную наценку в 0,25%, и финансовые учреждения в первый раз начали формировать резерв капитала не только по рисковым видам ссуд, но и в общем по всем ссудам в общем. Это значимо, учитывая, как бысро в прошлом году возрастало корпоративное кредитование.

С 1 июля данный наценка увеличится до 0,5%. Для банка это по сути означает, что низший показатель достаточности капитала у него должен быть не 8%, а 8,5%.

Разъясните подробнее, как и с какой целью Центробанк устанавливает регулирование ипотеки.

Елизавета Данилова: Наша ключевая цель - обеспечить стабильность банковской сферы для того, чтобы на ипотечном рынке не возникло кризиса, и для того чтобы вкладчики могли быть уверены в своих накоплениях. Поэтому мы обязаны своевременно принимать меры. В 2023 и 2024 годах с использованием макропруденциальных наценок мы ужесточали требования к капиталу банков по наиболее рисковым ипотечным кредитам. Когда наценки устанавливаются на высоком, по сути, запретительном уровне, предоставление таких рискованных кредитов становится для банков неэффективным.

Безусловно, мы одновременно стремимся защитить людей от последствий избыточной задолженности. Если заемщик взял на себя излишне много долга, то в какой-то момент он потеряет возможность оплачивать ипотеку. Тем не менее, жилья он не лишится благодаря мерам поддержки, которые предоставлены в нашей стране. Заемщик имеет возможность воспользоваться кредитными каникулами или рефинансировать долг, однако такая ситуация является крайне трудной для любого человека.

Правда ли, что застройщикам из-за дорогих кредитов грозят массовые банкротства и повсюду появятся недостроенные многоэтажки?

Елизавета Данилова: Нет, массовых банкротств застройщиков не ожидается. Сложности могут возникнуть у некоторых компаний, которые рисковали с кредитами, но это не станет системной проблемой. Выручка от строительства за январь - ноябрь 2024 года составила 724 миллиарда рублей - на 7,5% выше, чем в предыдущем году. Возможно, финансовые результаты застройщиков могут немного ухудшиться к концу 2025 года, но благодаря финансовой стабильности, накопленной в предыдущие годы, они смогут сохранить устойчивость в условиях высоких процентных ставок.

Банки также заинтересованы в завершении запущенных проектов. Недостроенное жилье для них не выгодно. Поэтому они предпочитают, чтобы заемщики получили жилье и выплачивали ипотеку вовремя, так как они часто финансируют проекты застройщиков и предоставляют ипотечные кредиты их покупателям.

Хотя спрос на жилье снижается и счета эскроу пополняются медленно, ставки по проектному финансированию остаются низкими - около 9% к концу 2024 года. Бридж-кредиты стали менее доступны, поэтому объем нового строительства также сократился. В ближайшие годы застройщики, скорее всего, будут фокусироваться на завершении уже начатых проектов, и с уменьшением ставок и восстановлением спроса они смогут активизировать новые строительства.

С уменьшением спроса на новостройки цены должны пойти вниз. Но участники рынка не прогнозируют серьезного снижения цен, скорее всего, речь идет о скидках на отдельные объекты. Это связано с уменьшением количества новых проектов по сравнению с предыдущими годами.

Многие компании сталкиваются с высокой долговой нагрузкой, и продолжительное время с высокой ключевой ставкой стало неожиданностью для бизнеса. Риск банкротства предприятий не рассматривается как массовое явление. Для большинства компаний ухудшение финансового положения происходит из-за увеличения издержек, связанных с инфляцией, таких как расходы на материалы, оплату труда, тарифы и логистику. Бизнесу важно, чтобы цены перестали быстро расти, и для этого необходима высокая ключевая ставка.

Способы помочь своим коллегам, управляющим ключевой ставкой, эффективнее бороться с инфляцией - можно ли ограничениями и дополнительными выплатами?

Елизавета Данилова: Для достижения каждой цели в экономической политике нужно применять соответствующий инструмент. Этот принцип был сформулирован Яном Тинбергеном, лауреатом Нобелевской премии по экономике, еще в середине прошлого века. Для обеспечения стабильности цен применяется денежно-кредитная политика, а для предотвращения финансовых пузырей - макропруденциальная. Опыт центральных банков различных стран мира за последние десять лет показал, что именно такой подход является наиболее эффективным.

В разные моменты различные виды политики могут одновременно влиять на кредитование, либо противоположно воздействовать на него. В последнее время как денежно-кредитная, так и макропруденциальная политика в России оказывали тормозящее воздействие. Это привело к замедлению роста потребительского кредитования с середины 2024 года. Однако целью макропруденциальной политики не было само целенаправленное замедление кредитования, она осуществлялась в ответ на накопление системных рисков, а не для ухудшения денежно-кредитной политики.

При реализации любой политики важно учитывать возможные последствия других видов политики. Мы соблюдаем этот принцип. Воздействие макропруденциальной политики, такое как сдержание кредитования и повышение процентных ставок, в том числе сказались на решении не поднимать ключевую ставку на заседании 20 декабря прошлого года.

Планирует ли Центральный банк сообщать о мерах финансовой стабильности с такой же широкой доступностью, как о решениях по изменению ключевой ставки?

Елизавета Данилова: Мы намерены развивать информационное взаимодействие. В этом году мы выпустим отчет об основных принципах макропруденциальной политики и опубликуем график заседаний Совета директоров на следующий год по вопросам изменения лимитов и дополнительных выплат, в соответствии с графиком, используемым при изменении ключевой ставки.