ЦБ: Заботкин прогнозирует инфляцию в 4% к 2026 году и снижение ключевой ставки

Алексей Заботкин, заместитель председателя Банка России, выступил на пресс-конференции, где подчеркнул прогресс в снижении уровня инфляции. Он также обсудил перспективы снижения ключевой ставки и отметил, что к концу 2026 года годовая инфляция в России может достичь отметки в 4%, благодаря жесткой денежно-кредитной политике, проводимой в данный момент. Главные высказывания Алексея Заботкина представлены в следующем обзоре. Он отметил, что достигнутая жесткость денежно-кредитной политики способна снизить годовую инфляцию до 4% к концу 2026 года. В текущем году темпы роста цен уверенно и значительно замедляются. Инфляционные ожидания населения в августе свидетельствуют о том, что люди понимают сезонное снижение цен. Прогресс в снижении инфляции существенен по сравнению с концом 2024 года. Совет директоров Центробанка осторожен в своих прогнозах, чтобы избежать риска возобновления инфляционных давлений в случае чрезмерно оптимистичных оценок. Инфляция в России развивается в соответствии с июльским прогнозом Банка России…

• Приобретенная строгость монетарно-кредитной стратегии достаточна, чтобы к концу 2026 года годовая инфляция снизилась до 4%.
• Темпы увеличения цен в настоящем году последовательно и значительно замедляются.
• Динамика инфляционных прогнозов населения в августе показывает, что граждане осознают временную природу падения цен.
• Можно говорить о значительном прогрессе в уменьшении инфляции по сравнению с обстановкой в конце 2024 года.
• Совет директоров Центробанка осторожен в своих оценках, чтобы избежать риска вторичного увеличения инфляции, если эти оценки окажутся чрезмерно оптимистичными.
• Уровень инфляции в России развивается в соответствии с июльским сценарием Банка России — 6-7% к концу 2025 года.
• В июле общий рост цен оказался несколько ниже, чем показывали еженедельные данные, однако это связано с вкладом изменчивых компонентов — овощей, фруктов и авиабилетов.

• Преждевременное и избыточное понижение ключевой ставки приведет к дополнительным расходам бюджета.
• Такое снижение процентной ставки может вызвать повторное ускорение инфляции, и бюджету придется это компенсировать.
• В таком случае регулятору придется снова повысить ставку, но уже до более высокого уровня, чем прежде.
• Единственный способ снизить нагрузку на бюджет — быстрее вернуться к низкой инфляции, что позволит вернуться к умеренному уровню процентных ставок.
• Сохранение повышенных инфляционных ожиданий ограничивает возможность снижения ставки.
• Воздержусь от комментариев о возможных вариантах, которые рассмотрит совет директоров Центрального банка на сентябрьском заседании по процентной ставке.

• Увеличение потока кредитов населению и компаниям в последней половине 2025 года умеренное, соответствующее базовым прогнозам Центробанка.
• На данный момент нет признаков того, что кредитная активность превышает темпы инфляции.

• Увеличение ВВП немного ниже, чем планировалось на июльском собрании Банка России.
• Это указывает на возможное углубление дезинфляции при прочих равных и будет учитываться на сентябрьском совещании совета директоров Центрального Банка.