Центробанк поддерживает ключевую ставку, но действия могут измениться
Центробанк, в отличие от ожиданий многих аналитиков и участников рынка, оставил ключевую ставку на уровне 16%. Оценки регулятора о проведенных с осени 2023 года мерах оказались верными. Тем не менее, если к концу июля не будет подтверждения тенденции замедления экономики, Банк России может увеличить ключевую ставку до 18% годовых. По словам журнала «Коммерсант», возможно, для обеспечения наглядного снижения инфляции будет достаточно не только обещаний, но и реальных действий.
Повышение доходности ОФЗ и увеличение ставок по розничным кредитам и депозитам в российских банках свидетельствуют о уверенности рынка в том, что на следующем заседании Центробанк поднимет ставку до 17% годовых.
Решение сохранить текущую ставку может указывать на отсутствие оснований для дополнительного повышения стоимости денег в экономике, что было подтверждено в ЦБ. Отказ от повышения ставки объясняется недостатком информации о втором квартале (дополнительный день в високосном году добавляет неопределенности).
По предварительным данным, второй квартал соответствует базовому сценарию ЦБ, учитывающему начавшееся замедление экономики под воздействием высокой ставки. Глава Банка России Эльвира Набиуллина упомянула о замедлении спроса в мае, выходе нормы сбережений домохозяйств на 10-летний максимум и других факторах, указывающих на то, что разрыв между выпуском и потенциальным ВВП, по меньшей мере, не сократился.
Однако Набиуллина отметила, что 16% ставка не тормозит экономический рост. Окончательное решение будет принято на заседании ЦБ в конце июля, когда станет ясно, подтвердятся ли данные об усилении перегрева экономики. В случае подтверждения, Центробанк вынужден будет значительно повысить ключевую ставку, вероятно, до 18% годовых.
Решение Центробанка показывает, что угрозы инфляции остаются под контролем. Рынок получает сигнал о готовности к решительным действиям, хотя жесткость денежно-кредитной политики усиливается вследствие сокращения инфляционного давления, не связанного с бюджетным стимулированием.
Ситуация может развиваться как в сторону сохранения ставки, так и в сторону ее повышения. В ближайшее время Минфин обещал возобновить аукционы по ОФЗ, что сигнализирует о завершении увеличенной волатильности на рынке. В начале июля станет ясно, как повлияют на цифры инфляции индексация тарифов госмонополий и снижение цен на продовольственные товары.
Несмотря на смещение баланса рисков в проинфляционном направлении во втором квартале, существует вероятность сохранения ставки на июльском заседании. Хотя шансы на снижение ключевой ставки в текущем году стремительно уменьшаются, возможность все еще сохраняется, учитывая возможный спад инфляции в конце года.
Пять накопительных счетов июня со ставкой до 17%* годовых
На портале «Рефинанс» появился список накопительных счетов с высокой доходностью. Некоторые из них:
- «ВТБ-счет» от ВТБ
- «Накопительный счет» от Газпромбанка
- «Локо. Мой выбор» от Локо-Банка
*Условия действительны на 31 мая 2024 года.
