Факторы роста цен
Риски дефицита энергетического угля на китайском рынке привели к заметному росту котировок. В Южном Китае цены за неделю повысились примерно на 6%, российский уголь в портах Дальнего Востока подорожал около 2%.
Двухнедельный период февраля сопровождался повышением стоимости российского энергетического угля калорийностью 5 500 ккал/кг на 2,2% — до $74,7 за тонну (FOB). По сравнению с началом года этот показатель увеличился на 3,3%, но остался на 1,9% ниже уровня годичной давности. Параллельно фиксируется рост цен на уголь направлением в сторону Дальнего Востока в пределах 5–6% в феврале.
Изменение структуры импорта и влияние Индонезии
Усиление котировок 5 500 ккал/кг в Китае составило 6,4% за неделю, достигнув $95,5 за тонну (CFR, с учетом фрахта). С начала года этот сегмент прибавил почти 14%, а по сравнению с февралем 2025 года — свыше 7%.
Повышение цен связывают с ожиданиями дефицита после новогодних каникул в Китае: участники рынка закладывают риски возможных задержек с квотами на экспорт из Индонезии и замедленного роста внутренней добычи, что может затруднить быстрое восстановление предложения при оживлении промышленной активности.
Оценки производства в Китае предполагают минимальный рост с 2020 года — порядка 0,7% год к году, до 4,86 млрд тонн, что также сдерживает возможность быстрого наращивания внутреннего предложения.
Динамика по разным маркам и региональный спрос
Россия занимает третье место среди поставщиков энергетического угля в Китай после Индонезии и Австралии. В 2025 году общий импорт Китаем сократился примерно на 9,6%, до 490 млн тонн, при этом доля России выросла до порядка 18,1% (около 88,7 млн тонн). Оценки объема российских поставок в Китай в 2025 году колеблются около 93,1 млн тонн, что немного ниже уровня предыдущего года.
Предложение со стороны Индонезии подверглось пересмотру: ранее предлагалось сократить добычу в 2026 году на 24%, до 600 млн тонн, с целью стабилизации цен, что вызвало рост индонезийских котировок и приостановку части сделок на спот-рынке. Позднее обсуждалась возможность освобождения некоторых крупных производителей от обязательного сокращения добычи.
Аналитики отмечали, что существенное снижение индонезийского производства (ниже 700 млн тонн) приведёт к сокращению глобального предложения и выгодно отразится прежде всего на поставщиках из России и Колумбии.
Перспективы спроса в регионе
Уголь средней калорийности выглядит более выгодным с точки зрения экономики сжигания в сравнении с дорогими высококалорийными марками, поэтому при дефиците спрос может смещаться именно в его сторону, а высококалорийное сырьё станет приоритетным для промышленных нужд.
Цены на российский уголь высокой калорийности (6 000 ккал/кг) также росли: во второй неделе февраля стоимость увеличилась примерно на 0,6%, до $84,4 за тонну. Поддержку котировкам оказывали ограничения отгрузок через дальневосточные порты из‑за неблагоприятных погодных условий и повышенный интерес южнокорейских импортеров.