Краткосрочные драйверы и прогнозы на 2026 год
Аналитики прогнозируют, что до 2028 года мировые цены на уголь не покажут значительного роста. Краткосрочную поддержку котировкам может обеспечить сокращение предложения из Австралии и Индонезии, тогда как в 2027–2028 годах сдерживающим фактором станет наращивание добычи у крупнейших импортеров — Китая и Индии.
В таких условиях российские экспортеры будут вынуждены сохранять дисконтную политику для удержания долей на внешних рынках с учетом ограничений логистики и неопределенного внешнего спроса.
Ожидания на 2027–2028 годы
В первом квартале 2026 года ожидается либо стабильность, либо незначительный рост мировых цен на уголь под влиянием сезонного спроса и предполагаемого снижения поставок из Австралии из‑за рисков неблагоприятной погоды и из Индонезии в связи с плановым сокращением добычи.
Ограничения поставок из России будут обусловлены сочетанием внешнего спроса и логистических ограничений, при этом экспорт сохраняет конкурентоспособность за счет гибкой ценовой политики.
Для 2026 года приведены ориентиры экспортных цен российских углей: индекс "Восток 5500" — в диапазоне $76–82 за тонну, индекс "Северо‑Запад 6000" — $66–68 за тонну, индекс "Юг 6000" — $75–76 за тонну.
Оценки рынка, маржи и логистические ограничения
В 2027–2028 годах доля угля в мировом энергобалансе прогнозируется устойчивой, однако международная торговля может сократиться по мере того, как Китай и Индия нацелены на рост собственной добычи.
Прогнозные диапазоны экспортных цен на российский уголь в этот период следующие: восточное направление — $74–81 за тонну, северо‑западное — $64–65 за тонну, южное — $73–75 за тонну.
Потребительские рынки и география спроса
Банковские аналитики указывают, что при сохранении цен на природный газ на текущих уровнях в краткосрочном горизонте возможна положительная динамика цен на уголь. На данный момент российский энергетический уголь 6000 ккал в портах Дальнего Востока торгуется около $87 за тонну (FOB), при этом дисконт к австралийскому аналогу в порту Ньюкасл оценивается примерно в 20%.
В рассматриваемом трех‑шестимесячном горизонте возможен рост котировок на $10–15 за тонну при благоприятной конъюнктуре.
Ряд экспертов ожидает закрепления цен на текущих уровнях из‑за глубоких проблем отрасли: убыточности большинства компаний, продажи товара ниже себестоимости с сопутствующим демпингом, потребности в постоянных дисконтах для удержания рынков, затрат на компенсации покупателям за риски санкций и ограничений пропускной способности восточных логистических маршрутов.
По оценкам участников рынка, современная скидка на российский уголь относительно мировых котировок составляет около $10 с тонны, и в четвертом квартале 2025 года дисконт оставался основным инструментом поддержания экспортных объёмов.