Оценка масштаба долга по отношению к экономике
По состоянию на 1 февраля внешний долг России превысил $60 млрд и почти достиг $62 млрд — это максимальный уровень с 2006 года, когда показатель составлял $76,5 млрд.
Совокупные обязательства резидентов страны перед иностранными кредиторами — включая банки и компании — оцениваются почти в $320 млрд на начало января. С начала 2025 года общий внешний долг вырос примерно на 10%. Рост связывают с укреплением рубля и увеличением привлечения долгового финансирования.
Перспективы внешних заимствований
Эксперты отмечают, что текущая величина внешнего долга в абсолютном выражении невелика по сравнению с масштабом экономики: государственный долг оценивается ниже 17% ВВП, а совокупный внешний долг — меньше 20% ВВП.
За последнее десятилетие доля внешнего долга в ВВП снижалась: ранее она достигала около 30% ВВП. Нынешние уровни, по мнению специалистов, не создают угрозы платежеспособности и частично отражают ограниченное присутствие на международных финансовых рынках.
Также отмечается, что прямые сравнения с показателями двухдесятилетней давности затруднены из‑за изменений курса рубля. В последние три года внешние обязательства преимущественно снижались, а недавние колебания связывают с движением обменного курса и уровнем процентных ставок.
Международные ориентиры и сравнение с другими странами
В декабре президент заявил, что государственный долг страны остается одним из наинизших среди развитых экономик и не должен превышать 20% ВВП в ближайшие три года.
Специалисты по облигациям указывают, что рост внешнего долга в прошлом году происходил частично за счёт заимствований в юанях. В течение долгого периода заимствования в иностранной валюте практически не проводились — сдерживающим фактором служили ограничения и наличие значительных резервных фондов.
В настоящее время были осуществлены первые выпуски валютных облигаций в ограниченном формате, и в дальнейшем возможна постепенная корректировка присутствия на внешних рынках. Одновременно отмечается, что внутренний финансовый рынок остаётся достаточно большим для покрытия бюджетного дефицита рублёвыми займами, а заимствования в иностранной валюте при сильном рубле могут усилить курс и увеличить дефицит бюджета.
По мнению аналитиков, массового роста государственного внешнего долга в ближайшие годы ожидать не стоит, учитывая текущее состояние внутреннего рынка и макроэкономическую устойчивость.