Рыночная драма: цены на акции и допэмиссии ВТБ
Установление верхней планки цены на акции ВТБ вызвало игру на снижение и временный запрет на короткие продажи. Однако значительного падения стоимости не произошло, котировки снизились всего на 1,2%. Размещение финансового инструмента произойдет с дисконтом от 5 до 15% к текущей рыночной цене, даже при участии ключевых инвесторов, утверждают участники биржи.
В начале сентября ВТБ начал прием заявок на участие в допэмиссии по цене 73,9 рубля (закрытие предыдущего дня на Московской бирже). Более 14 тыс. акционеров воспользовались преимущественным правом на участие, подав заявки на 94,8 млн акций. Объем эмиссии составит более 1,1 млрд акций.
Закрытие заявок запланировано на 18 сентября, а установление цены размещения — на следующий день. ВТБ уже сообщил о превышении спроса над предложением.
Инвесторы продолжали пытаться снизить стоимость акций на торгах. Котировки опускались ниже 73 рублей, достигая минимума за длительный период. Эксперты предупреждают о возможном "разводнении" акций после допэмиссии, что может привести к негативным последствиям для рынка.
Биржа временно запретила открытие коротких позиций по акциям ВТБ, преследуя стабилизацию ценности финансового инструмента в пределах сделки. Снижение котировок и их влияние на индекс Московской биржи стали факторами риска, подчеркивают эксперты.
Ожидания по размещению акций ВТБ
Однако последующие попытки вернуть курс к 74 рублям во второй половине дня также не увенчались успехом, и базовая сессия завершилась с ценой акций в 73,1 рубля, что на 1,2% ниже предыдущего закрытия. Объем торгов достиг 11,7 миллиарда рублей, превысив показатели других компаний в тот день.
Эксперты утверждают, что участие инвесторов в размещении возможно лишь при значительном дисконте к биржевым котировкам.
По мнению аналитика Сергея Жителева, для достижения целевого объема (80–90 миллиардов рублей) цена размещения должна быть на 5–15% ниже текущей рыночной цены, т.е. от 63,5 до 71 рубля. Два года назад, в июне 2023 года, при предыдущем SPO ВТБ установил цену акций на 9% ниже минимальной цены на бирже.
С учетом больших объемов размещения, основную часть акций приобретут "якорные инвесторы", по словам аналитика Артема Аутлева. О якорном инвесторе в рамках текущего SPO ранее заявлял первый зампред ВТБ Дмитрий Пьянов. По мнению аналитика Егора Зиновьева, состав "якорных" инвесторов не сильно изменится по сравнению с предыдущим размещением.
Согласно СМИ, два года назад значительную роль в SPO могли сыграть НПФ "Газфонд" и "Газфонд Пенсионные накопления", но информация об этом не была разглашена. По данным финансового рынка, в текущем размещении участвуют структуры Газпромбанка, однако сам банк не комментирует свое намерение участвовать в SPO.
Также вполне возможно участие большого количества розничных инвесторов в текущем размещении. Считается, что "ВТБ" активно взаимодействует с ними в последнее время. Если бы весь объем акций отдавался "якорю", банк не привлекал бы так сильно интерес "физиков" к акциям, утверждает господин Аутлев.
Инвесторы и банки: актуальные риски и перспективы
Однако не все брокеры уверены в этом. «Пока мы не увидели значительного интереса розничных инвесторов к размещению, по крайней мере, среди наших клиентов»,— указывает заместитель генерального директора по брокерскому бизнесу ФГ «Финам» Дмитрий Леснов. Два года назад участие частных лиц могло быть незначительным — количество сделок немногим превысило 1 тыс., а средний размер сделки составил 89 млн руб.
На данный момент главным риском для инвесторов остается низкая достаточность капитала банка, для чего ВТБ и проводит допэмиссию, отмечает директор по работе с состоятельными клиентами «БКС Мир инвестиций» Андрей Петров.
В то же время банк «является одним из бенефициаров снижения ключевой ставки», которая на прошлой неделе была снижена до 17%, отмечает он. Еще один фактор, оказывающий давление на котировки,— отсутствие нижней границы, отмечает Егор Зиновьев. По его оценке, если дисконт к рынку окажется слишком большим, бумаги могут подешеветь еще сильнее.