Динамика ВВП России: тенденции и перспективы
Проанализировав предварительную оценку роста ВВП в третьем квартале 2025 года, проведенную Росстатом, можно сделать вывод, что результаты оказались ожидаемыми, но в то же время тревожными. Ожидаемыми, так как увеличение на 0,6% по сравнению с предыдущим годом соответствует прогнозам Минэкономики и других экономистов, превосходя оценки Банка России. Однако данные также указывают на два негативных тренда: замедление роста, начавшееся с начала года, и сужение разрыва между прогнозами слабого роста и стагнации.
По свежим оценкам Росстата, экономика Российской Федерации продолжает замедляться. Годовой прирост ВВП уменьшился с 1,4% в первом квартале и 1,1% во втором до 0,6% в третьем. Данные о третьем квартале совпали с прогнозами Минэкономики, но выше показателей Центробанка (0,4%). Прогнозы на конец года также изменялись: Минэкономики снизило прогноз до 1%, Центробанк — до 0,5–1%, а консенсус аналитиков предполагает годовой рост на уровне 0,9%, что в целом позитивно.
Однако оценки квартальной динамики значительно разнятся. Аналитики канала «Твердые цифры» говорят о росте в третьем квартале на уровне около 1% SAAR после учета сезонных и календарных факторов. Дмитрий Полевой из компании «Астра УА» отмечает увеличение на 0,15% за квартал с учетом сезонности. В то время как Институт ВЭБ сообщает о нулевой или отрицательной динамике ВВП в трех кварталах 2025 года, указывая на символическое снижение. Аналитики ИНП РАН также подтверждают эти тенденции, отмечая падение уровня ВВП в сентябре на 2,8% по сравнению с декабрем 2024 года.
Рост отраслей, зафиксированный Росстатом, включает увеличение добавленной стоимости в общественном питании (на 8,9%), сельском хозяйстве (на 3,6%), розничной торговле (2,1%), переработке (1,4%) и строительстве (1,2%). Однако ИНП РАН обращает внимание на кризис в обрабатывающей промышленности, где более 17 из 24 сфер показывают снижение производства. Замедление в отраслях, связанных с машиностроением, также отмечено. Тем не менее, розничная торговля, общепит и услуги сохраняют стабильный рост, хотя уровень заработных плат снижается, а конкуренция на рынке труда увеличивается, что может негативно повлиять на потребительский спрос — главный двигатель экономики.
В такой ситуации экономисты обсуждают, находится ли Российская Федерация в стагнации или технической рецессии. Хотя формально экономика показывает прирост, некоторые специалисты предполагают возможное переходное состояние от стагнации к рецессии, основываясь на данных ВЭБа. ИНП РАН указывает на стагнацию, прогнозируя нулевой рост в четвертом квартале и отмечая слабую структуру промышленного производства, что не способствует быстрому восстановлению экономики.
Обсуждение состояния Российской экономики
Кирилл Тремасов, консультант ЦБ РФ, в своих последних высказываниях о возможной рецессии в экономике, отказался обсуждать показатели ВВП по кварталам и предпочел обратить внимание на другие факторы, такие как бизнес-климат и зарплаты летом. Однако Дмитрий Полевой отмечает, что представитель Центробанка не обсуждал данные о выпуске, которые выглядят наиболее уязвимыми.
Несмотря на различные индикаторы, экономика продолжает расти инерционно, однако пока нет отраслей, которые бы стали двигателями нового витка роста.
Таким образом, рост в третьем квартале минимален и зависит от потребительского спроса, который, скорее всего, не будет стабильным. Промышленность и инвестиции ослабли больше, чем можно было бы предположить по общим данным, а динамика ВВП колеблется около нуля. Ситуация неясна, и споры о текущем состоянии экономики только нарастают.