Набиуллина про ставку
Председатель Центрального банка Российской Федерации Эльвира Набиуллина представила подробный анализ текущей экономической ситуации на форуме ВТБ «Россия зовет!». Ключевые тезисы ее выступления были сосредоточены на стратегии борьбы с инфляцией и монетарной политике.
Инфляционные вызовы
Набиуллина дала откровенную оценку инфляционным процессам в российской экономике. По ее прогнозам, инфляция в 2024 году превысит показатель предыдущего года (7,42%), и возвращение к целевым 4% потребует времени — весь 2025 год и частично 2026 год.
Глава ЦБ использовала яркие метафоры, сравнивая инфляцию с высокой температурой или учащённым пульсом. Она подчеркнула, что высокая инфляция — это не просто статистический показатель, а серьёзный симптом экономической нестабильности. Длительный период высокой инфляции может подорвать потенциал экономического роста, сделав его неустойчивым и непредсказуемым.
Ключевая ставка как инструмент стабилизации
Центральный банк демонстрирует принципиальный подход к регулированию финансовых процессов. Набиуллина четко дала понять: преждевременное снижение ключевой ставки может быть воспринято как проявление слабости и немедленно спровоцировать ускорение инфляции.
На ближайшем заседании 20 декабря рассматривается возможность повышения ставки с текущих 21%. Основаниями для этого являются новые проинфляционные факторы, в том числе динамика валютного курса и сохраняющиеся высокие темпы роста цен.
Влияние монетарной политики
Эксперт отметила неоднозначное влияние высокой инфляции на различные экономические субъекты. Для компаний с высокой задолженностью и монополистов она может создавать определённые преимущества, однако для эффективных предприятий и населения представляет существенный риск обесценивания доходов и сбережений.
Важным результатом проводимой политики стало замедление кредитования, что было одной из стратегических целей ЦБ. Набиуллина подчеркнула: высокая ключевая ставка позволила предотвратить раскручивание инфляционной спирали, несмотря на серьёзные внешние вызовы, включая санкционное давление и кадровый дефицит.
Перспективы и прогнозы
Центральный банк продолжает курс на последовательное снижение инфляции. Целевой ориентир в 4% остается приоритетом, и для его достижения потребуется взвешенная и жесткая монетарная политика.
Набиуллина дала понять, что инфляция не исчезнет сама по себе и промедление в принятии решений недопустимо. Каждый шаг регулятора направлен на обеспечение долгосрочной стабильности российской экономики.
Ожидаемое повышение ключевой ставки
В то время как глава ЦБ Эльвира Набиуллина допускает повышение ставки в декабре, глава комитета Госдумы по финансовому рынку Анатолий Аксаков прогнозирует ее сохранение на текущем уровне. Аксаков связывает свои ожидания со стабилизацией инфляции и замедлением кредитования, которое уже наблюдается. Он также выразил надежду на то, что уже в начале следующего года ЦБ начнет давать сигналы о возможном снижении ставки.
Руководитель отдела макроэкономического анализа ФГ «Финам» Ольга Беленькая считает, что рынок уже заложил в свои ожидания повышение ключевой ставки до 22% в декабре. Повышение до 23% также рассматривается как вероятный сценарий, особенно если ЦБ даст жесткий сигнал о дальнейшей денежно-кредитной политике.
Реакция банков
Аналитики Альфа-Инвестиций отмечают, что последние заявления главы ЦБ Эльвиры Набиуллиной о возможности дальнейшего повышения ключевой ставки не вызвали существенной реакции на рынке. Большинство озвученных тезисов уже были ранее озвучены представителями регулятора, поэтому инвесторы восприняли их как ожидаемые.
Вместе с тем, эксперты обращают внимание на заявление о замедлении корпоративного кредитования. Если этот тренд сохранится, то он может стать важным фактором, способствующим снижению инфляционного давления.
Сбербанк ожидает новое повышение ключевой ставки ЦБ в декабре на 1-2 п.п — до 22% или 23%. Такое мнение высказал зампред правления банка Кирилл Царев. «Потому что мы видим, что инфляция все равно остается относительно высокой, уровень доходов населения мы тоже видим довольно стабильно растущим. Поэтому выше вероятность, что они ее поднимут, чем оставят на текущем уровне», — полагает Царев.
В свою очередь Дмитрий Пьянов, первый зампред правления ВТБ, прогнозирует повышение ключевой ставки ЦБ до 23% на ближайшем заседании и сохранение этого уровня в течение 2025 года. По оценке эксперта, это существенно повлияет на стоимость кредитования для бизнеса и населения в 2025 году.
Реакция рынков
Ближайшее заседание Банка России
по ключевой ставке обещает стать ключевым событием зимы, способным оказать существенное влияние на котировки. Исторически, решения регулятора о процентной ставке вызывали повышенную волатильность на рынке. Ситуацию проанализировал Евгений Коган, инвестбанкир и автор канала Bitkogan.
Анализ динамики индекса Мосбиржи
после предыдущих решений ЦБ, можно выделить несколько ключевых трендов.
Во-первых, реакция рынка на изменение ключевой ставки была неоднозначной. В краткосрочной перспективе наблюдались как периоды роста, так и падения. При этом, на характер реакции влияло множество факторов, включая не только само решение о ставке, но и сопутствующие комментарии регулятора, и общая макроэкономическая ситуация.
Текущая ситуация и прогнозы
Ситуация на финансовых рынках на начало декабря 2024-го отличается повышенной неопределенностью. Геополитические риски, инфляционные ожидания и глобальные экономические тренды создают сложный фон для принятия инвестиционных решений. В этих условиях, решение ЦБ по ключевой ставке может стать катализатором новых движений на рынке.
Возможные сценарии развития событий:
- Повышение ставки. Такое решение может вызвать краткосрочную негативную реакцию рынка, поскольку повышает стоимость заимствований и снижает привлекательность акций. Однако, в долгосрочной перспективе укрепление рубля и снижение инфляции могут поддержать рынок.
- Сохранение ставки. Если ЦБ решит сохранить ставку на текущем уровне, это может быть воспринято рынком как сигнал о достижении дна и стимулировать рост котировок.
- Снижение ставки. Такое решение стало бы неожиданностью для рынка и, вероятно, вызвало бы значительный рост котировок. Однако, вероятность такого сценария в текущих условиях представляется невысокой.
Рекомендации для инвесторов
- Диверсификация — распределите инвестиции между различными активами, чтобы снизить риски.
- Качественный отбор — отдавайте предпочтение компаниям с устойчивой бизнес-моделью и низкой задолженностью.
- Среднесрочная перспектива — не поддавайтесь краткосрочным колебаниям рынка и придерживайтесь долгосрочной инвестиционной стратегии.
- Консервативный подход — в текущих условиях рекомендуется снизить долю высокорисковых активов в портфеле.
